Phiên 12/11, cổ phiếu TIG của Công ty Cổ phần Tập đoàn Đầu tư Thăng Long đóng cửa ở 3.000 đồng, phiên giảm sàn thứ năm liên tiếp trên sàn HNX.MarketTimes Cũng trong ngày đó, bà Nguyễn Hồ Hương Ly, con gái ông Nguyễn Phúc Long, Chủ tịch HĐQT tập đoàn, đăng ký mua 5 triệu cổ phiếu TIG, gấp mười lần phần bà đang nắm.VnBusiness
Hai thông tin này thường được đặt cạnh nhau trên các trang tin, nhưng thực ra chúng chỉ là hai mốc cuối của một chuỗi việc dồn vào chưa đầy một tuần. Với người đang cầm TIG, nhất là ai vay margin bằng mã này, thứ tự các mốc quan trọng hơn từng tiêu đề riêng lẻ. Bài này đi lần lượt theo ngày, giải thích từng cơ chế khi nó xuất hiện, rồi đặt cạnh bức tranh kinh doanh của doanh nghiệp. Về mặt kinh doanh, quý III có cả điểm sáng lẫn điểm tối: lợi nhuận gộp tăng gần 59%, nhưng lãi sau thuế hợp nhất vẫn giảm 11,9%.
Tháng 9 và tháng 10: lần đầu thành cổ đông
Trong khoảng từ 11/9 đến 9/10, bà Ly mua thành công 500.000 cổ phiếu TIG, tương đương 0,26% vốn điều lệ.VnBusiness Theo MarketTimes, đây là lần đầu bà trở thành cổ đông của doanh nghiệp do cha mình sáng lập.
Gia đình ông Long vốn đã nắm phần lớn nhất trong cơ cấu cổ đông. Theo báo cáo quản trị công ty mà VnBusiness dẫn lại, ông Long nắm 38,1 triệu cổ phiếu, tương đương 19,7% vốn, còn người thân của ông nắm tổng cộng 2,66%.VnBusiness
Lúc đó giá TIG đã đi xuống từ lâu. Đầu năm 2026, mỗi cổ phiếu còn ở mức 8.500 đồng, và phiên 4/11 giá đóng cửa là 5.000 đồng.
Từ 5/11 đến 12/11: năm phiên giảm sàn
Phiên 5/11 có hơn 5,7 triệu cổ phiếu sang tay, mức cao nhất trong một năm theo 24hMoney, và giá đóng cửa ở 4.800 đồng.24hMoney Từ phiên kế tiếp, TIG giảm hết biên độ năm phiên liền: 4.400 đồng ngày 6/11, 4.000 đồng ngày 9/11, 3.600 đồng ngày 10/11, 3.300 đồng ngày 11/11 và 3.000 đồng ngày 12/11.
Tính từ mức 4.800 đồng, giá đã giảm 37,5% sau năm phiên. So với đầu năm, mức giảm là gần 65%, và vốn hóa còn khoảng 581 tỷ đồng.FireAnt
Điều đáng chú ý nhất với người muốn bán là hàng chờ ở giá sàn. Kết thúc phiên 12/11, khối lượng khớp chỉ đạt 688.900 cổ phiếu, trong khi dư bán giá sàn lên tới gần 19,4 triệu cổ phiếu và không có dư mua.MarketTimes Phần khớp được chưa bằng 4% lượng đang xếp hàng bán. Bạn có thể hiểu đơn giản thế này: khi một mã nằm sàn mà bên mua trống trơn, lệnh bán chỉ khớp được trong phạm vi có người chịu mua. Ai đặt lệnh sau phải chờ, dù đã chấp nhận mức giá thấp nhất trong phiên.
Xét theo thứ tự ngày, chuỗi giảm sàn bắt đầu từ phiên 6/11, trước hai thông báo của hai công ty chứng khoán ngày 10/11.
Ngày 10/11: hai thông báo của hai công ty chứng khoán
Thông báo thứ nhất đến từ Chứng khoán Phú Hưng (PHS). Theo VnBusiness, ngày 10/11 PHS loại TIG khỏi danh sách chứng khoán được tính làm tài sản bảo đảm, áp dụng từ chính ngày 10/11.VnBusiness
Với người vay margin, thông báo kiểu này chạm thẳng vào tài khoản. Khi vay ký quỹ, cổ phiếu trong tài khoản đóng vai tài sản thế chấp cho khoản vay. Công ty chứng khoán dùng giá trị của chúng để tính sức mua và tỷ lệ ký quỹ, tức phần tiền thật của khách so với tổng tài sản trong tài khoản. Một mã bị loại khỏi danh sách tài sản bảo đảm thì phần cổ phiếu đó không còn được cộng vào phần thế chấp, dù khách vẫn sở hữu chúng. Tài khoản đang vay nhờ mã này sẽ thấy tỷ lệ ký quỹ tụt xuống ngay, không cần giá giảm thêm. Nếu tỷ lệ rơi dưới ngưỡng duy trì, công ty chứng khoán sẽ yêu cầu nộp thêm tiền hoặc bán bớt tài sản, tức margin call. Mức cụ thể với từng tài khoản tùy hợp đồng và các mã khác đang có trong tài khoản đó.
Thông báo thứ hai đến từ Chứng khoán Stanley Brothers (SBSI). Cùng ngày 10/11, SBSI thông báo dự kiến bán giải chấp 240.000 cổ phiếu TIG của bà Ly, bắt đầu từ 11/11 cho tới khi thu hồi hết nợ. Lượng này bằng khoảng 48% số cổ phiếu bà đang nắm.MarketTimes SBSI ghi rõ số lượng bán thực tế có thể thay đổi, hoặc giao dịch có thể không được thực hiện, tùy diễn biến giá và quyết định của công ty chứng khoán.
Bán giải chấp là việc công ty chứng khoán tự bán cổ phiếu đang cầm cố để thu hồi khoản cho vay. Với TIG nằm sàn và không có dư mua, lệnh giải chấp này cũng phải xếp vào cùng hàng chờ với những người bán khác.
Ngày 12/11: lệnh đăng ký mua gấp mười lần phần đang nắm
Hai ngày sau, bà Ly đăng ký mua 5 triệu cổ phiếu TIG để phục vụ nhu cầu đầu tư tài chính cá nhân. Giao dịch dự kiến diễn ra từ 15/11 đến 15/12/2026, theo phương thức khớp lệnh và/hoặc thỏa thuận.MarketTimes Ngày 15/11 rơi vào Chủ nhật, nên phiên đầu tiên trong khung là thứ Hai 16/11.
Nếu mua đủ, số cổ phiếu của bà tăng từ 500.000 lên 5,5 triệu, tương đương 2,85% vốn điều lệ. Tạm tính theo thị giá, số tiền cần chi vào khoảng 15 tỷ đồng. Theo VnBusiness, nếu giao dịch hoàn tất, tỷ lệ sở hữu của nhóm gia đình Chủ tịch có thể tiến sát 25% vốn điều lệ.VnBusiness
Người mới nên đọc đúng loại văn bản này. Một lệnh đăng ký giao dịch của người có liên quan chỉ là số lượng tối đa dự kiến trong một khung thời gian. Người đăng ký có thể mua đủ, mua một phần, hoặc không mua cổ phiếu nào. Con số thật nằm trong báo cáo kết quả giao dịch, được công bố sau khi khung giao dịch kết thúc, trường hợp này là sau 15/12. Lần đăng ký trước, bà Ly đã mua đủ 500.000 cổ phiếu, nhưng kết quả lần trước không cho biết trước kết quả lần này.
Cũng cần tách bạch hai việc của cùng một người: một phần cổ phiếu bà đang nắm có thể bị bán giải chấp từ 11/11, và bà đăng ký mua thêm từ 16/11. Hai việc không loại trừ nhau, vì khoản vay tại SBSI và lệnh mua mới là hai giao dịch riêng.
Doanh nghiệp đứng ở đâu sau 9 tháng
Báo cáo tài chính hợp nhất quý III/2026 cho thấy hai chiều. Doanh thu thuần đạt gần 106 tỷ đồng, giảm 38% so với cùng kỳ. Lợi nhuận gộp lại tăng gần 59%, lên hơn 40 tỷ đồng.VnBusiness Tính ra, mỗi đồng doanh thu mang về khoảng 38 đồng lãi gộp, so với khoảng 15 đồng của quý III/2025.
Khoảng 15 tỷ đồng lãi gộp tăng thêm đã bị hai khoản chi phí bù trừ hết. Chi phí tài chính tăng hơn gấp đôi lên 16 tỷ đồng, chi phí bán hàng tăng hơn ba lần lên gần 12 tỷ đồng.VnBusiness Kết quả là lợi nhuận sau thuế hợp nhất quý III đạt 2,32 tỷ đồng, giảm 11,9% so với 2,63 tỷ cùng kỳ. Phần lãi thuộc về cổ đông của TIG (không tính cổ đông thiểu số) còn 1,36 tỷ đồng, giảm 61%, khớp với con số gần 1,4 tỷ đồng mà 24hMoney đưa.24hMoney
Về lý do, TIG giải trình với MarketTimes rằng doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ trong quý giảm đáng kể so với cùng kỳ năm 2025, và đây là nguyên nhân chính khiến lợi nhuận đi xuống.MarketTimes Trước đó, theo 24hMoney, ông Nguyễn Phúc Long từng lý giải doanh thu đi xuống khi tập đoàn tăng đầu tư, mua tài sản và xây dựng, còn chi phí từ các thương vụ mua lại ảnh hưởng đến lợi nhuận ngắn hạn.24hMoney Hai dự án tập đoàn đang dồn vốn là khu nghỉ dưỡng Vườn Vua ở Phú Thọ và TIG Infinity ở 108 Nguyễn Trãi, Hà Nội.
Lũy kế 9 tháng, doanh thu đạt 404 tỷ đồng, giảm khoảng 50%.VnBusiness Lợi nhuận sau thuế còn gần 6 tỷ đồng, giảm khoảng 87% so với hơn 45 tỷ cùng kỳ.MarketTimes Nhìn xa hơn, theo 24hMoney, lãi ròng 9 tháng đã đi từ 179 tỷ đồng năm 2024 xuống 47 tỷ năm 2025, rồi nhỉnh hơn 5 tỷ năm nay.24hMoney
Năm 2026, TIG đặt kế hoạch doanh thu hợp nhất 1.200 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 250 tỷ đồng. Sau ba quý, tập đoàn mới thực hiện 34% và 8%.24hMoney Lợi nhuận trước thuế 9 tháng khoảng 20,2 tỷ đồng, nên quý IV phải làm ra khoảng 230 tỷ đồng nữa mới đạt kế hoạch lợi nhuận.
Ở phía nợ vay, tại ngày 30/9/2026, tổng dư nợ vay hợp nhất là 933 tỷ đồng, giảm gần 122 tỷ so với đầu năm. Trong đó vay ngắn hạn là 249 tỷ đồng, nợ vay dài hạn đến hạn trả là 398 tỷ đồng và vay dài hạn là 286 tỷ đồng.VnBusiness
Các mốc tiếp theo
Người đang cầm TIG có ba văn bản sẽ trả lời những gì chưa rõ hôm nay.
Thứ nhất là báo cáo kết quả giao dịch của bà Ly sau khi khung 16/11 đến 15/12 khép lại. Báo cáo này cho biết bà mua được bao nhiêu trên 5 triệu cổ phiếu đã đăng ký, và theo phương thức nào.
Thứ hai là thông tin về số cổ phiếu SBSI đã bán giải chấp trong tổng 240.000 cổ phiếu đã thông báo. Con số này cho thấy lệnh giải chấp đã thực hiện được bao nhiêu trong lúc mã nằm sàn.
Thứ ba là báo cáo tài chính quý IV/2026. Với 8% kế hoạch lợi nhuận sau ba quý, báo cáo này sẽ cho thấy kế hoạch 250 tỷ đồng còn giữ được, hay tập đoàn phải trình cổ đông điều chỉnh. Hai dòng cần đặt cạnh nhau trong báo cáo đó là lợi nhuận gộp và chi phí tài chính. Nếu lãi gộp tăng nhanh hơn chi phí tài chính, biên lãi gộp cao hơn của quý III sẽ bắt đầu hiện ra ở lãi cuối cùng. Nếu chi phí tài chính vẫn tăng nhanh hơn, phần lãi gộp tăng thêm tiếp tục bị bù trừ như quý III.