Ngày 3/11/2026, đợt 1 trong phương án chào bán trái phiếu ra công chúng mới của Ngân hàng TMCP Công Thương Việt Nam (VietinBank, mã CTG) khép lại. Toàn bộ 120 triệu trái phiếu mã CTG2632T2/01 được phân phối hết,Mekong ASEAN ngân hàng thu về 12.000 tỷ đồng từ 1.773 nhà đầu tư trong nước.Người Quan Sát Chia đều, mỗi nhà đầu tư bỏ ra khoảng 6,8 tỷ đồng. Đây là con số bình quân của cả nhóm người mua, gồm cả cá nhân lẫn tổ chức.
Bối cảnh kinh doanh của ngân hàng khá thuận. Lợi nhuận trước thuế hợp nhất 9 tháng đạt 39.557 tỷ đồng, tăng 34% so với cùng kỳ; riêng quý III gần 13.689 tỷ đồng, tăng 29%.Mekong ASEAN Vì vậy, 12.000 tỷ đồng không nên đọc như một tin "ngân hàng đi tìm tiền cứu nguy". Điều đáng hiểu kỹ hơn là bản chất thứ mà gần 1.800 nhà đầu tư vừa mua tại quầy giao dịch: không phải sổ tiết kiệm, mà là khoản cho chính ngân hàng vay trong 6 năm, và khoản vay đó được VietinBank tính vào vốn của mình.
Khoản nợ này có những đặc điểm gì
Theo báo cáo kết quả chào bán mà Markettimes thuật lại ngày 6/11, trái phiếu có mệnh giá 100.000 đồng, kỳ hạn 6 năm, trả lãi 6 tháng một lần. Đây là trái phiếu không chuyển đổi thành cổ phiếu, không kèm chứng quyền, không có tài sản bảo đảm và đáp ứng các điều kiện để được tính vào vốn cấp 2 của VietinBank theo quy định pháp luật.Markettimes Lãi suất bằng lãi tham chiếu cộng biên độ 2,25%/năm.Mekong ASEAN
Thông báo chào bán đợt 1 do Mekong ASEAN đăng ngày 13/10 cho biết nhà đầu tư phải mua tối thiểu 100 trái phiếu, tương đương 10 triệu đồng theo mệnh giá, với thời gian đăng ký và nộp tiền từ 15/10 đến 3/11.Mekong ASEAN Cũng theo thông báo này, lãi tham chiếu cho mỗi kỳ tính lãi là bình quân lãi suất tiết kiệm cá nhân kỳ hạn 12 tháng tại BIDV, VietinBank, Agribank và Vietcombank.Vietstock
Lãi thả nổi theo mặt bằng tiết kiệm
Nói đơn giản thì lãi của trái phiếu này gồm hai phần ghép lại. Phần thứ nhất là lãi tham chiếu, được xác định lại mỗi kỳ 6 tháng theo mặt bằng lãi tiết kiệm 12 tháng của bốn ngân hàng lớn tại thời điểm đó. Phần còn lại là biên độ 2,25%/năm, giữ nguyên suốt kỳ hạn. Lãi tiết kiệm đi xuống thì lãi trái phiếu kỳ sau đi xuống theo, và ngược lại.
Điều này ảnh hưởng trực tiếp đến ví tiền của người cầm trái phiếu. Khoảng cách so với lãi tiết kiệm 12 tháng bình quân của bốn ngân hàng luôn là 2,25%/năm, còn mức lãi tuyệt đối thì không được chốt cho cả 6 năm.
Tiền nằm yên trong 6 năm
Sổ tiết kiệm có thể rút trước hạn và chịu mất phần lãi. Trái phiếu kỳ hạn 6 năm thì khác: đó là khoản ngân hàng vay để trả khi đáo hạn, nên người mua cần coi như tiền nằm yên suốt 6 năm. Biên độ 2,25%/năm là phần được trả thêm khi người mua khóa tiền lâu, chấp nhận khoản nợ không có tài sản bảo đảm, và đứng ở vị trí khoản vay mà ngân hàng dùng làm vốn.
Vì sao ngân hàng cần vốn cấp 2
Vốn tự có của ngân hàng gồm vốn cấp 1 (vốn điều lệ, lợi nhuận giữ lại và các quỹ) và vốn cấp 2 (trong đó có các khoản nợ dài hạn đáp ứng điều kiện). Thông tư 14/2025/TT-NHNN, có hiệu lực từ 15/9/2025, yêu cầu ngân hàng thương mại duy trì tỷ lệ vốn cấp 1 tối thiểu 6% và tỷ lệ an toàn vốn tối thiểu 8% so với tài sản có rủi ro.Báo Chính phủ Vốn cấp 2 được cộng vào để tính tỷ lệ 8% này.
Cơ chế khá đơn giản. Mỗi đồng cho vay thêm làm tăng tài sản có rủi ro, nên ngân hàng cần thêm vốn để tỷ lệ an toàn không đi xuống. Muốn tăng vốn cấp 1 thì phải giữ lại lợi nhuận hoặc phát hành thêm cổ phiếu. Phát hành trái phiếu đủ điều kiện vốn cấp 2 là một con đường khác, và không làm loãng sở hữu của cổ đông.
Về quy mô, theo báo cáo tài chính hợp nhất quý III, tại 30/9/2026 VietinBank có cho vay khách hàng 2,14 triệu tỷ đồng và tiền gửi khách hàng 1,94 triệu tỷ đồng.Tin nhanh chứng khoán Tổng tài sản vượt 2,95 triệu tỷ đồng.Mekong ASEAN
Hai công ty chứng khoán cùng nhắc đến vốn khi cập nhật kết quả quý III của VietinBank. SHS, trong báo cáo ngành ngân hàng ngày 2/11, lưu ý cần theo dõi tỷ lệ an toàn vốn và kế hoạch bổ sung vốn của ngân hàng.SHS MASVN, trong báo cáo ngày 3/11, nêu dư địa tăng tín dụng hạn chế khi tỷ lệ cho vay trên huy động tiệm cận trần là một rủi ro.MASVN Đó là nhận định của hai công ty chứng khoán. Lý do VietinBank nêu ra, theo Mekong ASEAN ngày 7/11, là tăng quy mô vốn hoạt động, bổ sung vốn cấp 2, bảo đảm các tỷ lệ an toàn theo quy định của NHNN và cho vay nền kinh tế.Mekong ASEAN
Tiền sẽ đi đâu
Theo thông báo chào bán đăng ngày 13/10, đợt 1 dành 4.000 tỷ đồng cho vay lĩnh vực bất động sản và 8.000 tỷ đồng cho các dự án đầu tư theo phương thức đối tác công tư (PPP). Đợt 2 dành toàn bộ 4.000 tỷ đồng cho bất động sản. Thời gian giải ngân dự kiến từ quý IV/2026 đến quý IV/2027, còn số thực giải ngân cho từng lĩnh vực phụ thuộc khối lượng bán được và tiến độ cho vay.Mekong ASEAN
Cả hai nhóm đều là cho vay dài hạn. Một khoản vốn 6 năm khớp với các khoản vay dự án hơn là tiền gửi 6 hay 12 tháng, vốn phải quay vòng liên tục. So với quy mô cho vay 2,14 triệu tỷ đồng, 12.000 tỷ đồng chỉ khoảng 0,56%. Vì thế tác dụng chính của đợt trái phiếu với ngân hàng là bổ sung vốn để giữ tỷ lệ an toàn, còn phần tăng thêm nguồn cho vay ở quy mô nhỏ.
Cũng theo thông báo trên, VietinBank dừng các đợt chào bán thứ 2 và thứ 3 thuộc phương án trái phiếu ra công chúng năm 2025 (Giấy chứng nhận số 420/GCN-UBCK ngày 12/11/2025) để chuyển sang phương án mới. Như vậy, chào bán trái phiếu ra công chúng không phải lần đầu của ngân hàng này.
Người đã mua đợt 1 nhận gì, khi nào
Theo Markettimes, trong vòng 30 ngày kể từ ngày kết thúc đợt chào bán (3/11/2026), VietinBank chuyển giao Giấy chứng nhận quyền sở hữu trái phiếu cho nhà đầu tư tại chi nhánh hoặc phòng giao dịch nơi họ đã đăng ký và nộp tiền.Markettimes Tức là chậm nhất đầu tháng 12, người mua sẽ cầm giấy chứng nhận.
Lãi được trả 6 tháng một lần, mỗi kỳ bằng lãi tham chiếu của kỳ đó cộng 2,25%/năm. Cách xác định lãi tham chiếu và lịch trả lãi cụ thể nằm trong bản cáo bạch của đợt chào bán. Bản cáo bạch cùng giấy chứng nhận là hai văn bản quy định quyền của người cầm trái phiếu trong suốt 6 năm, nên đáng được giữ cẩn thận.
Với cổ đông, đợt chào bán không làm thay đổi số cổ phiếu đang lưu hành vì đây là trái phiếu không chuyển đổi. Cổ phiếu CTG đóng cửa phiên 6/11 ở mức 31.850 đồng.
Đợt 2 còn 4.000 tỷ đồng
Giấy chứng nhận số 471/GCN-UBCK, cấp ngày 6/10/2026, cho phép VietinBank chào bán tổng cộng 160 triệu trái phiếu trong hai đợt. Đợt 2 dự kiến gồm 40 triệu trái phiếu mã CTG2632T2/02, tương đương 4.000 tỷ đồng, nâng tổng quy mô lên 16.000 tỷ đồng nếu bán hết.Người Quan Sát Theo Vietstock, mỗi đợt kéo dài không quá 90 ngày và hai đợt cách nhau không quá 12 tháng.Vietstock
Việc đợt 1 bán hết cho thấy nhu cầu với loại trái phiếu ngân hàng bán tại quầy ở mức biên độ 2,25%/năm. Với người gửi tiết kiệm có thể được giới thiệu đợt 2 ngay tại chi nhánh, khung so sánh cần nắm là: lãi trái phiếu bằng lãi tiết kiệm 12 tháng bình quân của bốn ngân hàng lớn cộng thêm biên độ, đổi lại tiền nằm 6 năm trong một khoản nợ không có tài sản bảo đảm và được tính làm vốn cho ngân hàng. Sổ tiết kiệm và trái phiếu là hai công cụ khác nhau về kỳ hạn, cách trả lãi và vị trí của người cầm trong cấu trúc vốn của ngân hàng, nên không nên đọc chúng như hai tên gọi của cùng một sản phẩm.
Những mốc đáng theo dõi tiếp theo: thông báo chào bán đợt 2, nơi cho biết thời gian đăng ký; bản cáo bạch, nơi ghi cách tính lãi tham chiếu và mọi điều kiện đi kèm của khoản nợ; và giấy chứng nhận quyền sở hữu mà người mua đợt 1 sẽ nhận trong vòng 30 ngày.