Từ 23/9 đến 21/10, cổ phiếu Gỗ Trường Thành (TTF) bị HOSE chuyển từ diện cảnh báo sang diện kiểm soát, rồi xuống diện hạn chế giao dịch. Cùng ngày 21/10, HOSE gửi doanh nghiệp một văn bản lưu ý: cổ phiếu TTF có thể bị hủy niêm yết bắt buộc nếu tổ chức kiểm toán từ chối cho ý kiến đối với báo cáo tài chính năm 2026.
Tính đến sáng 27/10, chưa có quyết định hủy niêm yết nào. Điều đã đổi là cách người đang cầm TTF mua bán cổ phiếu, và mốc trả lời câu hỏi "TTF còn ở HoSE hay không" cũng đã rõ: ý kiến kiểm toán trên báo cáo năm 2026. Bài này xếp các mốc theo thứ tự thời gian để người cầm cổ phiếu biết mình đứng ở đâu.
Mốc 23/9 và 7/10: chậm nộp báo cáo, từng bậc bị siết
Mọi chuyện bắt đầu từ một báo cáo đến muộn. Gỗ Trường Thành nộp báo cáo bán niên 2026 đã soát xét chậm quá 15 ngày so với thời hạn, nên từ 23/9 cổ phiếu rơi vào diện cảnh báo theo Quy chế niêm yết và giao dịch chứng khoán ban hành ngày 16/3/2026.Tin nhanh chứng khoán Doanh nghiệp giải thích quá trình soát xét kéo dài vì cần thêm thời gian "rà soát, giải trình và hoàn thiện hồ sơ liên quan đến một số khoản mục công nợ".FireAnt Chi tiết này đáng nhớ, vì chính các khoản công nợ ấy về sau thành lý do kiểm toán từ chối kết luận.
Báo cáo vẫn chưa xuất hiện. Khi mức chậm vượt 30 ngày, HOSE chuyển TTF sang diện kiểm soát, hiệu lực từ 7/10.FireAnt Hai bậc này nối nhau theo cơ học: cùng một lý do chậm nộp, chỉ khác số ngày trễ hạn.
Mốc 15/10: báo cáo ra đời, kiểm toán từ chối kết luận
Ngày 15/10, Gỗ Trường Thành công bố báo cáo bán niên 2026 do Công ty TNHH Ernst & Young Việt Nam (EY) soát xét. Báo cáo đến muộn và mang theo kết luận nặng nhất một báo cáo soát xét có thể nhận: EY từ chối đưa ra kết luận.Tin nhanh chứng khoán
EY nêu hai nhóm vướng mắc tại ngày 30/6/2026. Nhóm đầu là các khoản phải thu và trả trước mà EY không đánh giá được khả năng thu hồi: phải thu Made By Vietnam (tên cũ là Công ty TNHH Thương mại TTF) 141,45 tỷ đồng, đã dự phòng 28 tỷ đồng; phải thu Anneco Group gần 4,47 tỷ đồng; trả trước cho Anneco 66,5 tỷ đồng. Nhóm sau là các khoản liên quan tới hai công ty mang tên Trường Thành: 258,6 tỷ đồng với Công ty cổ phần Trường Thành (đã dự phòng 216,1 tỷ đồng) và 171,17 tỷ đồng với Công ty cổ phần Chế biến Gỗ Trường Thành (đã dự phòng 76,49 tỷ đồng).Tin nhanh chứng khoán Vì thông tin được cung cấp bị hạn chế và chưa nhận được giải trình cần thiết, EY không đủ bằng chứng để biết các khoản này thu hồi được bao nhiêu.
Cộng lại, các khoản bị EY lưu ý vào khoảng 642,19 tỷ đồng, trong đó khoảng 320,59 tỷ đồng đã có dự phòng (tự cộng từ số liệu của báo). Con số này gộp cả phải thu, trả trước và đầu tư, nên không nên đọc là tổng nợ phải thu của công ty. Phần đã dự phòng cũng không có nghĩa phần còn lại chắc chắn thu được. Điều EY nói là chưa đủ bằng chứng để biết.
Soát xét cũng làm số lỗ sâu thêm: từ 270,2 tỷ đồng trên báo cáo tự lậpTin nhanh chứng khoán lên 327,1 tỷ đồng nửa đầu năm 2026, trong khi cùng kỳ năm 2025 công ty lãi 4,78 tỷ đồng. Một số báo ghi mức lỗ 372,1 tỷ đồng; bài này dùng 327,1 tỷ vì khớp hơn với phần lỗ lũy kế tăng thêm giữa hai bản báo cáo. Lỗ lũy kế tại 30/6/2026 là 3.584,5 tỷ đồng, bằng 87,17% vốn điều lệ 4.111,98 tỷ đồng.Tin nhanh chứng khoán
Mốc 21/10: hạn chế giao dịch và văn bản lưu ý của HOSE
Ngày 21/10 có hai việc cùng xảy ra, từ hai nguyên nhân khác nhau.
Việc thứ nhất là diện hạn chế giao dịch. Quyết định này không đến từ ý kiến của EY. HOSE chuyển TTF xuống bậc này vì báo cáo bán niên soát xét được nộp chậm quá 45 ngày.Tin nhanh chứng khoán Với người cầm cổ phiếu, thay đổi lớn nhất là cách khớp lệnh: cổ phiếu diện hạn chế chỉ được giao dịch lô chẵn theo phương thức khớp lệnh định kỳ, mỗi đợt 15 phút, mở đầu bằng đợt xác định giá mở cửa và kết thúc bằng đợt xác định giá đóng cửa. Lệnh không được sửa, hủy trong đợt mở cửa, đóng cửa và 5 phút cuối mỗi đợt định kỳ. Nói đơn giản, người cầm TTF không còn mua bán liên tục trong phiên; lệnh được gom lại rồi khớp một lần ở cuối mỗi đợt.
Việc thứ hai là văn bản lưu ý khả năng hủy niêm yết bắt buộc, gắn trực tiếp với ý kiến của EY. HOSE dẫn điểm h khoản 1 Điều 120 Nghị định 155/2020/NĐ-CP: cổ phiếu bị hủy niêm yết khi tổ chức kiểm toán từ chối cho ý kiến hoặc có ý kiến trái ngược đối với báo cáo tài chính năm gần nhất, hoặc có ý kiến ngoại trừ với báo cáo năm trong 3 năm liên tiếp.Tin nhanh chứng khoán
Điểm cần đọc kỹ là chữ "năm". Báo cáo EY vừa từ chối kết luận là báo cáo bán niên được soát xét, còn điều khoản hủy niêm yết nói về báo cáo tài chính năm được kiểm toán. Vì vậy HOSE mới dừng ở mức lưu ý khả năng, chưa ra quyết định nào.
Mốc 23 đến 26/10: đổi người phụ trách sổ sách, hẹn họp cổ đông
Ngày 23/10, công ty công bố miễn nhiệm bà Phan Thị Thanh Tuyền, cựu Kế toán trưởng Công ty CP Tập đoàn Kỹ nghệ Gỗ Trường Thành (TTF), kể từ 24/10, và bổ nhiệm ông Phan Hồng Hoàng làm Giám đốc Tài chính kể từ 23/10.Người Quan sát Thông báo không nêu lý do và không cho biết ông Hoàng có kiêm nhiệm kế toán trưởng hay không. Đây có thể là bước chuẩn bị cho kỳ kiểm toán năm, cũng có thể là thay đổi nội bộ vì lý do khác. Thông tin hiện có chưa đủ để kết luận, và việc đổi người tự nó chưa trả lời được câu hỏi của kiểm toán.
Tối 26/10, công ty công bố chốt danh sách cổ đông ngày 20/11 để họp ĐHĐCĐ bất thường, dự kiến ngày 21/12; nội dung cụ thể chưa được công bố.Tin nhanh chứng khoán Chưa có tờ trình nên chưa thể nói đại hội sẽ đưa ra phương án gì cho các khoản bị EY lưu ý. Chừng nào các khoản với Made By Vietnam, Anneco và hai công ty Trường Thành chưa được xác minh công khai, câu hỏi của EY vẫn chưa có lời giải, và đại hội 21/12 là dịp đầu tiên cổ đông có thể nghe ban lãnh đạo trình bày.
Phiên 26/10, TTF đóng cửa ở 1.220 đồng, thấp hơn khoảng 17% so với phiên 23/9 và khoảng 60% so với mức 3.080 đồng của phiên 26/2. Mức giảm kéo dài suốt năm, cùng lúc với chuỗi lỗ và chuỗi chậm nộp báo cáo, nên không thể quy riêng cho một quyết định nào của HOSE.
Mốc chưa tới: báo cáo tài chính năm 2026
Theo Thông tư 96/2020/TT-BTC, tổ chức niêm yết phải công bố báo cáo tài chính năm đã kiểm toán chậm nhất 90 ngày sau khi kết thúc năm tài chính.Với năm tài chính kết thúc ngày 31/12/2026, mốc này rơi vào khoảng cuối tháng 3/2027. Riêng báo cáo bán niên năm nay, công ty đã nộp chậm hơn 45 ngày, nên ngày báo cáo năm xuất hiện vẫn là ẩn số.
Ý kiến kiểm toán khi đó sẽ rơi vào một trong hai nhánh. Nếu là chấp nhận toàn phần hoặc ngoại trừ, điều kiện "từ chối cho ý kiến" ở điểm h không xảy ra; một ý kiến ngoại trừ đơn lẻ cũng chưa đủ để hủy niêm yết vì điều khoản yêu cầu ngoại trừ trong 3 năm liên tiếp. Nếu là từ chối cho ý kiến hoặc trái ngược, cổ phiếu rơi đúng vào trường hợp hủy niêm yết bắt buộc mà HOSE đã lưu ý.
Các khoản phải thu không tự biến mất khi sang năm mới. Nếu số dư với Made By Vietnam, Anneco và hai công ty Trường Thành vẫn còn trên sổ ngày 31/12/2026 mà chưa có bằng chứng thu hồi hay giải trình, kiểm toán viên của báo cáo năm sẽ đối diện đúng những vướng mắc EY đã nêu.
Hủy niêm yết cũng không có nghĩa doanh nghiệp ngừng hoạt động hay cổ đông mất cổ phần. Theo quy định hiện hành, công ty bị hủy niêm yết mà vẫn là công ty đại chúng sẽ đăng ký giao dịch trên UPCoM; cổ đông giữ quyền sở hữu, dự họp và biểu quyết, chỉ đổi nơi giao dịch và có thể có một khoảng gián đoạn giữa hai sàn. Với TTF, chưa có lịch chuyển sàn nào vì chưa có quyết định hủy niêm yết.
Đọc chuỗi mốc này thế nào
Câu chuyện có hai nhánh cần tách riêng. Nhánh chậm nộp báo cáo đã đưa TTF qua ba bậc cảnh báo, kiểm soát, hạn chế giao dịch, và hệ quả của nó đang có hiệu lực: cổ phiếu chỉ khớp theo từng đợt 15 phút. Nhánh ý kiến kiểm toán mới dừng ở văn bản lưu ý, và câu trả lời nằm ở báo cáo năm 2026.
Trong thời gian tới, những tín hiệu có ngày cụ thể gồm tờ trình ĐHĐCĐ bất thường trước ngày họp 21/12 (có phương án nào cho các khoản phải thu và các khoản với hai công ty Trường Thành hay không), các thông báo tiếp theo của HOSE về diện giao dịch của TTF, và quyết định nhất là ý kiến kiểm toán trên báo cáo năm 2026, chậm nhất vào khoảng cuối tháng 3/2027 nếu công ty nộp đúng hạn. Cho tới lúc đó, TTF chưa bị hủy niêm yết, và cũng chưa ra khỏi vùng rủi ro mà HOSE đã gọi tên.