Cổ phiếu DVV của Công ty CP DatViet VAC Group Holdings (DatVietVAC) sẽ giao dịch trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HoSE) từ ngày 2/11/2026, với giá tham chiếu 54.800 đồng, đúng bằng giá chào bán trong đợt IPO. Trước ngày đó, câu hỏi hữu ích với người đã mua lẫn người đang cân nhắc là: tiền lãi của doanh nghiệp đứng sau Rap Việt, Anh trai say hi hay Ca sĩ mặt nạ rơi vào mùa nào trong năm? Nhìn vào con số, nửa đầu 2026 doanh thu giảm nhưng lãi tăng mạnh, trong khi mốc lãi đã đạt mới bằng khoảng một phần ba kế hoạch cả năm.
Cổ phiếu DVV vào sàn ngày 2/11
HoSE đã chấp thuận niêm yết 111,4 triệu cổ phiếu DVV theo quyết định ngày 20/10. Theo kế hoạch của doanh nghiệp, cổ phiếu bắt đầu giao dịch từ 2/11/2026. Ở giá tham chiếu 54.800 đồng, vốn hóa dự kiến khoảng 6.106 tỷ đồng, còn giá trị niêm yết theo mệnh giá hơn 1.114 tỷ đồng.Tuổi Trẻ
DatVietVAC là doanh nghiệp đứng sau các chương trình Rap Việt, Anh trai say hi, Em xinh say hi, Ca sĩ mặt nạ và 2 ngày 1 đêm.Kinh tế Chứng khoán Đây là lần niêm yết đầu tiên sau đợt chào bán ra công chúng, không phải cổ phiếu chuyển từ sàn khác sang. Đợt IPO chào bán 11,15 triệu cổ phiếu, lượng đăng ký mua đạt 106,6% khối lượng chào bán.Tuổi Trẻ Lô IPO chỉ bằng khoảng 10% tổng số cổ phiếu niêm yết, phần còn lại thuộc về các cổ đông hiện hữu từ trước đợt chào bán.
Doanh thu giảm, lãi tăng: lời giải nằm ở chi phí và cơ cấu mảng
Theo báo cáo tài chính bán niên mà Tuổi Trẻ dẫn lại, sáu tháng đầu 2026 DatVietVAC có doanh thu thuần 1.366 tỷ đồng, giảm gần 15% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt gần 135 tỷ đồng, gấp khoảng 5,8 lần cùng kỳ năm 2025.Tuổi Trẻ
Hai chiều trái nhau này có lời giải ở phía chi phí. Giá vốn hàng bán giảm gần 21%, còn 1.076 tỷ đồng, tức giảm nhanh hơn doanh thu. Biên lợi nhuận gộp hợp nhất vì thế tăng từ 19,8% lên 21,2%.Tuổi Trẻ Đằng sau biên lợi nhuận là sự dịch chuyển giữa hai mảng kinh doanh.
Dịch vụ truyền thông mang về 763 tỷ đồng doanh thu, giảm 12%. Phần lớn đến từ lập kế hoạch truyền thông, mua thời lượng quảng cáo và quảng cáo ngoài trời (666 tỷ đồng). Riêng tiếp thị qua người có ảnh hưởng đạt 97 tỷ đồng, tăng 185%. Mảng nội dung đạt 687 tỷ đồng, tăng 1%; trong đó quản lý và khai thác thương mại nghệ sĩ là phần tăng nhanh nhất với 311 tỷ đồng, tăng 44%. Tổ chức và bán vé sự kiện đóng góp 151 tỷ đồng, khai thác tài sản trí tuệ và sản phẩm gắn với tài sản trí tuệ đạt 95 tỷ đồng.Tuổi Trẻ
Mảng nội dung là nơi sinh lời chính. Cả năm 2025, mảng này mang về 1.727 tỷ đồng doanh thu và đóng góp khoảng 90% lợi nhuận hoạt động của tập đoàn.Kinh tế Chứng khoán Khi mảng quảng cáo co lại còn mảng nghệ sĩ lớn lên, doanh thu tổng giảm nhưng phần doanh thu còn lại có biên lợi nhuận cao hơn.
Mức tăng 5,8 lần cũng cần đọc cùng nền so sánh. Từ hai con số mà Tuổi Trẻ đưa ra (135 tỷ đồng, gấp khoảng 5,8 lần), lãi nửa đầu 2025 chỉ vào khoảng 23 tỷ đồng. Nền thấp đóng góp một phần lớn vào hệ số nhân. Vì vậy, sự thay đổi về cơ cấu mảng là lời giải nghiêng về bền vững hơn, còn con số "gấp 5,8 lần" chủ yếu phản ánh nửa đầu năm ngoái rất mỏng.
Kế hoạch 420 tỷ đồng và chuyện mùa vụ
DatVietVAC đặt mục tiêu năm 2026 đạt doanh thu 3.382 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 420 tỷ đồng.Tuổi Trẻ So với lợi nhuận sau thuế năm 2025 là 379 tỷ đồng, kế hoạch lãi tăng khoảng 10,8%.Kinh tế Chứng khoán Gần 135 tỷ đồng lãi sau sáu tháng tương ứng khoảng 32% kế hoạch. Nửa cuối năm cần làm ra thêm khoảng 285 tỷ đồng, gấp khoảng 2,1 lần nửa đầu.
Đọc riêng thì con số 32% nghe chậm. Đặt cạnh năm 2025, bức tranh khác đi. Nếu nửa đầu 2025 lãi khoảng 23 tỷ đồng trên tổng 379 tỷ đồng cả năm, thì nửa cuối 2025 đã mang về khoảng 356 tỷ đồng, tức khoảng 94% tiền lãi của năm (phép tính của Investify từ số liệu của Tuổi Trẻ và Kinh tế Chứng khoán). So với mốc đó, khoảng 285 tỷ đồng mà nửa cuối 2026 cần đạt thấp hơn khoảng 20%.
Doanh nghiệp tự giải thích điều này bằng tính mùa vụ. Theo DatVietVAC, hoạt động giải trí có phần lớn doanh thu và lợi nhuận tập trung vào nửa cuối năm, khi các chương trình lên sóng và các đêm nhạc được tổ chức. Nửa cuối 2026, doanh nghiệp dự kiến tổ chức ít nhất 6 đại nhạc hội, trong đó chuỗi Tinh Hà Say Hi đã công bố 4 đêm diễn trong tháng 10 và 11.Tuổi Trẻ Doanh nghiệp cũng đang đưa đêm nhạc Vũ Trụ Say Hi trở lại Las Vegas vào tháng 11 theo mô hình cấp quyền kinh doanh.Báo Pháp luật
Phép so sánh với năm 2025 có giới hạn. Nó dựa trên một hệ số nhân làm tròn, và chưa có chuỗi lợi nhuận theo từng quý được công bố để đối chiếu. Doanh thu nửa đầu năm nay cũng đã giảm gần 15%, nên chưa thể giả định nửa cuối sẽ lặp lại quy mô của năm ngoái. Điều phép so sánh cho thấy là: mức 32% sau sáu tháng chưa đủ để kết luận kế hoạch năm khó đạt hay dễ đạt.
Tiền IPO đi đâu, bảng cân đối đang ra sao
Theo phương án sử dụng vốn, tiền huy động chủ yếu phân bổ cho các công ty thành viên: khoảng 528,5 tỷ đồng cho DatViet VAC Media và 36,5 tỷ đồng cho DatViet VAC Entertainment.Tuổi Trẻ Phần lớn tiền mới vì vậy đi vào nhánh truyền thông, đúng mảng có doanh thu giảm trong nửa đầu năm. Các nguồn báo chí hiện chưa nêu chi tiết từng hạng mục chi tiêu bên trong mỗi công ty con.
Ngay cả trước khi có tiền IPO, bảng cân đối đã khá dư tiền. Cuối tháng 6/2026, DatVietVAC có tổng tài sản 2.185 tỷ đồng, trong đó tiền, tương đương tiền và tiền gửi có kỳ hạn là 1.256 tỷ đồng. Nợ vay ngắn hạn ở mức 491 tỷ đồng, không có nợ vay dài hạn.Tuổi Trẻ Lượng tiền gấp khoảng 2,6 lần nợ vay.
Doanh nghiệp có kế hoạch chi trả cổ tức tiền mặt 2.500 đồng mỗi cổ phiếu vào tháng 12/2026, tương ứng khoảng 4,6% trên giá IPO.Báo Pháp luật Đây vẫn là kế hoạch do doanh nghiệp công bố, ngày chốt quyền nhận cổ tức chưa được thông báo trong các nguồn báo chí. Về dài hạn, DatVietVAC đặt mục tiêu đến năm 2030 đạt doanh thu khoảng 5.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 780 tỷ đồng,Tuổi Trẻ với khoảng 20-30% doanh thu đến trực tiếp từ người dùng cuối như vé, sản phẩm nghệ sĩ và cấp quyền thương hiệu.Kinh tế Chứng khoán
Người đã mua IPO sẽ thấy gì từ phiên 2/11
Với người đã nộp tiền mua cổ phiếu trong đợt IPO, ngày 2/11 là lần đầu cổ phiếu của họ có giá giao dịch trên sàn. Giá tham chiếu phiên đầu bằng đúng 54.800 đồng, tức bằng giá họ đã trả, nên mức lãi lỗ trên tài khoản bắt đầu từ con số không. Từ đó, giá mỗi phiên do cung cầu trên sàn quyết định. Biên độ dao động giá của phiên đầu sẽ theo thông báo chính thức của HoSE trước ngày giao dịch.
Một điểm cần lưu ý về thanh khoản: lô IPO chỉ khoảng 10% số cổ phiếu niêm yết, phần lớn còn lại thuộc nhóm cổ đông hiện hữu. Lượng cổ phiếu thực sự sẵn sàng giao dịch trong những phiên đầu phụ thuộc vào việc các cổ đông này có bán ra hay không, và hiện chưa có số liệu công bố về điều đó.
Bài viết này không dự báo giá DVV. Số liệu tiếp theo cần theo dõi là báo cáo tài chính quý III/2026, kỳ báo cáo đầu tiên phản ánh mùa chương trình và đại nhạc hội của nửa cuối năm. Nếu lãi quý III và quý IV cộng lại tiến gần mốc khoảng 285 tỷ đồng, kế hoạch 420 tỷ đồng có cơ sở. Nếu lãi quý III vẫn ở nhịp của nửa đầu năm, gánh nặng sẽ dồn gần hết vào quý IV, và nhịp mùa vụ của năm 2025 không còn là chỗ dựa chắc chắn.