Ngày 8/10, Sở Khoa học và Công nghệ TP.HCM cấp cho Công ty Cổ phần Công nghệ Viễn thông Sài Gòn (Saigontel, mã SGT) Giấy phép số 11042/GP-SKHCN về cung cấp dịch vụ viễn thông không có hạ tầng mạng, hiệu lực đến hết ngày 31/12/2030.CafeF Một ngày sau, doanh nghiệp do ông Đặng Thành Tâm làm Chủ tịch HĐQT công bố trở thành đại lý phân phối ủy quyền chính thức của Starlink tại Việt Nam.
Nhiều bản tin gọi sự kiện này là "hợp tác với tỷ phú Elon Musk". Cách gọi đó dễ khiến người đọc nghĩ Saigontel góp vốn hay nắm một phần mạng vệ tinh. Nhìn vào nội dung giấy phép, vai trò của doanh nghiệp hẹp hơn nhiều: tìm khách hàng và bán lại gói dịch vụ của Starlink. Bài này đặt mảng mới vào đúng vị trí của nó trong bức tranh kinh doanh hiện tại của Saigontel.
Giấy phép cho phép Saigontel làm gì
Theo nội dung doanh nghiệp công bố, Saigontel được cung cấp dịch vụ viễn thông theo phương thức bán lại. Phạm vi gồm truy nhập Internet vệ tinh cố định trên toàn quốc, truy nhập Internet vệ tinh di động phục vụ kết nối trên biển, và kênh thuê riêng cho các trạm thu phát sóng di động, cả trong nước lẫn quốc tế.
Cụm từ quan trọng nhất là "không có hạ tầng mạng". Doanh nghiệp giữ loại giấy phép này không sở hữu đường truyền hay trạm phát của riêng mình. Họ mua lại dịch vụ của một nhà mạng có hạ tầng rồi bán cho khách hàng cuối. Phần việc của Saigontel vì thế nằm ở khâu bán hàng: tìm khách, tư vấn, ký hợp đồng, lắp đặt và chăm sóc sau bán.
Trình tự thời gian cũng khớp với cách hiểu này. Ngày 17/9, Saigontel ký thỏa thuận hợp tác với Starlink Việt Nam. Ba tuần sau mới có giấy phép của Sở, và ngày 9/10 doanh nghiệp công bố tư cách đại lý.
Ai giữ vệ tinh, ai bán gói cước
Pháp nhân được phép khai thác Starlink tại Việt Nam là Công ty TNHH Starlink Services Việt Nam. Tháng 2/2026, Bộ Khoa học và Công nghệ cấp phép cho đơn vị này triển khai dịch vụ Internet vệ tinh theo chương trình thí điểm, với 4 trạm cổng mặt đất và tối đa 600.000 thiết bị đầu cuối ở giai đoạn đầu.Bộ KH&CN Các trạm cổng được đặt tại TP.HCM (hai trạm), Đà Nẵng và Phú Thọ.VnExpress
Chuỗi giá trị vì vậy có hai tầng tách bạch. Vệ tinh thuộc SpaceX. Trạm cổng và giấy phép khai thác mạng tại Việt Nam thuộc Starlink Services Việt Nam. Saigontel đứng ở tầng phân phối.
Trần 600.000 thiết bị là giới hạn chung của cả chương trình thí điểm, không phải hạn mức riêng của Saigontel. Doanh nghiệp tự nhận là "một trong những" đại lý ủy quyền, nên chưa có cơ sở để gọi đây là quan hệ độc quyền.
Với cổ đông, điểm khác biệt nằm ở cấu trúc thu nhập. Nhà mạng có hạ tầng thu toàn bộ cước và chịu toàn bộ chi phí đầu tư. Đại lý bán lại chỉ hưởng phần chênh giữa giá mua và giá bán, hoặc hoa hồng. Saigontel chưa công bố tỷ lệ chiết khấu, giá bán cho doanh nghiệp hay số thuê bao kỳ vọng.
Khách hàng mục tiêu trùng với mảng khu công nghiệp
Saigontel cho biết nhóm khách hàng ưu tiên là doanh nghiệp sản xuất, khu công nghiệp, kho vận và vận tải biển. Internet vệ tinh có thể phục vụ nhà máy, trạm phát sóng di động, tàu biển và các cơ sở ngoài khơi, nhất là ở nơi khó kéo cáp quang hoặc cần đường truyền dự phòng.
Nhóm khách hàng này không xa lạ với Saigontel. Doanh nghiệp thành lập năm 2002, thuộc Tập đoàn Đầu tư Sài Gòn (SGI), và nguồn thu chính hiện nay đến từ cho thuê đất, văn phòng và nhà xưởng trong các khu công nghiệp. Người thuê đất của Saigontel là tệp khách hàng sẵn có để chào gói Internet vệ tinh. Đó là lợi thế bán hàng thực tế, dù quy mô của nó chưa đo được.
Saigontel cũng tham gia chương trình thí điểm xóa vùng lõm sóng tại 13 tỉnh, thành với 254 bộ thiết bị Starlink, phối hợp cùng Cục Viễn thông và Starlink Việt Nam. Số thiết bị này được bàn giao ngày 11/9 kèm gói dịch vụ miễn phí sáu tháng.CafeF Chương trình giúp doanh nghiệp có kinh nghiệm triển khai thực địa, nhưng sáu tháng miễn phí đồng nghĩa với việc nó khó tạo doanh thu cước trong giai đoạn đầu.
Saigontel đang đứng ở đâu về kinh doanh
Đặt mảng Starlink cạnh kết quả kinh doanh mới thấy rõ nó đang được kỳ vọng gánh việc gì. Tài liệu ĐHĐCĐ thường niên 2026 đặt kế hoạch doanh thu thuần 2.000 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 500 tỷ đồng, lợi nhuận đi ngang so với năm 2025.Mekong ASEAN
Theo báo cáo tài chính quý II công bố đầu tháng 8, nửa đầu năm 2026 Saigontel đạt doanh thu thuần 390,5 tỷ đồng, giảm 63% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận trước thuế đạt 82,4 tỷ đồng, giảm 82,3%, tương đương 16,5% kế hoạch năm. Doanh thu mới hoàn thành 19,5% kế hoạch.DNSE Đây là số liệu kỳ báo cáo gần nhất đã công bố.
Cơ cấu doanh thu cho thấy doanh nghiệp đang sống nhờ đâu. Mảng bất động sản (cho thuê đất, văn phòng, nhà xưởng) mang về 292,6 tỷ đồng, khoảng 75% tổng doanh thu. Mảng thương mại và dịch vụ, nhóm gần với viễn thông hơn, chỉ đạt 97,9 tỷ đồng, giảm 57% so với cùng kỳ. Phần lãi quý II còn được đỡ bởi doanh thu cho thuê đất tại khu công nghiệp chi nhánh Thái Nguyên và khoản chuyển nhượng hơn 31,5 triệu cổ phần LADIC trong tháng 6, một khoản thu không lặp lại đều đặn.DNSE
Phép tính đơn giản: để chạm kế hoạch, nửa cuối năm Saigontel cần thêm khoảng 418 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, gấp hơn năm lần mức đã làm được trong nửa đầu năm. Giấy phép Starlink có hiệu lực từ 8/10, nghĩa là quý IV/2026 mới là kỳ đầu tiên mảng này có thể ghi nhận doanh thu, và chỉ trong chưa đầy ba tháng.
Những kế hoạch vốn lớn vẫn ở giai đoạn đề xuất
Starlink không phải câu chuyện mở rộng duy nhất của Saigontel trong năm nay. Cuối tháng 8, liên danh gồm Saigontel, World Harmony và SAIF Eagle II trao thư bày tỏ quan tâm đầu tư cho UBND tỉnh Tây Ninh về tổ hợp trung tâm dữ liệu AI tại Khu công nghiệp Nam Tân Tập, tổng công suất mục tiêu 200 MW.MarketTimes Giai đoạn đầu 100 MW có vốn khoảng 3,5 tỷ USD, tương đương hơn 91.000 tỷ đồng.CafeF Đây là đề xuất nghiên cứu, chưa phải dự án được chấp thuận chủ trương đầu tư. Con số vốn này gấp hơn 11 lần tổng tài sản 7.972,3 tỷ đồng của Saigontel tại ngày 30/6, nên phần lớn vốn, nếu dự án thành hình, sẽ phải đến từ các đối tác.
Về huy động vốn, Saigontel từng lên phương án chào bán hơn 148 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu, tỷ lệ 1:1, giá 10.000 đồng/cổ phiếu, trong đó 762,03 tỷ đồng dùng để trả nợ.Báo Mới Tháng 1/2026, doanh nghiệp dừng triển khai và rút hồ sơ đăng ký chào bán.Tin nhanh chứng khoán Tài liệu ĐHĐCĐ tháng 4/2026 đưa lại phương án với cùng mức giá 10.000 đồng, nâng vốn điều lệ lên 2.960 tỷ đồng.Mekong ASEAN Các nguồn đã rà soát đến nay chưa ghi nhận kết quả phát hành.
Phiên 9/10, ngày Saigontel công bố tư cách đại lý, cổ phiếu SGT đóng cửa ở 9.080 đồng, tăng 6,82%, với khối lượng khớp chỉ 5.300 cổ phiếu. Thị giá vẫn thấp hơn mức giá chào bán dự kiến 10.000 đồng. Thanh khoản mỏng như vậy cũng có nghĩa là một phiên tăng giá chưa nói được nhiều về cách thị trường định giá mảng mới.
Điều gì sẽ cho biết mảng Starlink có thành doanh thu
Giấy phép ngày 8/10 mở thêm cho Saigontel một kênh doanh thu bán lại, hướng tới đúng tệp khách hàng khu công nghiệp mà doanh nghiệp đang phục vụ. Tuy nhiên, đây là phần việc của một đại lý trên hạ tầng của người khác, và doanh nghiệp chưa công bố doanh thu, biên lợi nhuận hay số thuê bao kỳ vọng. Ở thời điểm này, Starlink là một kênh bán hàng mới, chưa phải một mảng kinh doanh có số liệu.
Hai kỳ báo cáo sẽ cho câu trả lời. Báo cáo tài chính quý III/2026, dự kiến công bố cuối tháng 10, chưa phản ánh Starlink nhưng cho biết Saigontel đã thu hẹp được bao nhiêu khoảng cách với kế hoạch lãi 500 tỷ đồng, và mảng thương mại, dịch vụ có tiếp tục giảm hay không.
Báo cáo quý IV/2026 là kỳ đầu tiên có giấy phép. Nếu doanh thu dịch vụ trong kỳ này tăng rõ so với mức 97,9 tỷ đồng của cả nửa đầu năm, mảng Internet vệ tinh đã bắt đầu có trọng lượng. Nếu dòng này vẫn đi ngang, kế hoạch năm 2026 vẫn phụ thuộc chủ yếu vào tiền thuê đất khu công nghiệp như trước khi có giấy phép.