Nửa đầu năm 2026, Ngân hàng TMCP Kiên Long (Kienlongbank, mã KLB) báo lợi nhuận trước thuế 1.176 tỷ đồng, tăng 27,6% so với cùng kỳ.Báo Pháp luật Dù vậy, trong suốt quý IV, nhà đầu tư không được dùng tiền vay ký quỹ để mua cổ phiếu này. KLB có tên trong danh sách 65 mã không đủ điều kiện giao dịch ký quỹ quý IV/2026 do Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HoSE) công bố.VnEconomy
Nói đơn giản thì danh sách này không phải "sổ đen" của những doanh nghiệp làm ăn kém. Nó được dựng bằng các tiêu chí cơ học: báo cáo tài chính, ý kiến của kiểm toán, thời gian niêm yết và trạng thái của mã trên sàn. Danh sách không chấm điểm triển vọng của doanh nghiệp nào, và đó là lý do bạn thấy cả ngân hàng đang lãi tăng, công ty chứng khoán mới lên sàn lẫn quỹ ETF nằm chung một bảng. Bên Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX), danh sách quý IV có 67 mã, hiệu lực từ ngày 9/10/2026.CafeF
Kienlongbank: một ý kiến soát xét đủ để mất quyền vay
Dòng lý do của KLB trong danh sách HoSE ghi rằng báo cáo tài chính hợp nhất bán niên 2026 được soát xét có kết luận không phải ý kiến chấp nhận toàn phần của tổ chức kiểm toán.CafeF
Cụ thể, Công ty TNHH Kiểm toán và Tư vấn A&C đưa ra ý kiến ngoại trừ vì ngân hàng có khoản phải thu hơn 343 tỷ đồng đang trong quá trình đối soát với các tổ chức liên quan.Báo Pháp luật Kiểm toán viên cho biết họ không thu thập đủ bằng chứng thích hợp để đánh giá kết quả đối soát, cũng như số dự phòng cần trích lập cho khoản này.
Theo giải trình của Kienlongbank, đây là khoản phải thu của các giao dịch chờ xử lý, được phát hiện khi ngân hàng đối soát với các bên liên quan vào tháng 6/2026. Ngân hàng cho biết đã tăng cường kiểm soát giao dịch và dự kiến đề xuất biện pháp xử lý dựa trên hồ sơ, chứng từ thu thập trong tháng 9/2026.Vietstock Các bài báo gần nhất chưa nêu phương án xử lý cụ thể.
Điểm đáng chú ý là tiêu chí này không cân đo mức độ. Khoản 343 tỷ đồng nhỏ so với lợi nhuận nửa năm của ngân hàng, nhưng quy chế không hỏi khoản ngoại trừ lớn hay nhỏ. Nó chỉ hỏi kiểm toán có chấp nhận toàn phần hay không. Kienlongbank không đơn độc: HoSE còn ghi tên AAT, GIL và VTB vì cùng loại kết luận soát xét.
Vietbank và Chứng khoán LPS: chỉ vì mới lên sàn
Ngân hàng TMCP Việt Nam Thương Tín (Vietbank, mã VBB) và Công ty Cổ phần Chứng khoán LPS (mã LPS) có tên vì thời gian niêm yết dưới 6 tháng.CafeF Đây là lý do thuần thời gian. Cổ phiếu mới lên sàn phải giao dịch đủ 6 tháng mới được xét cho vay ký quỹ, bất kể doanh nghiệp lớn hay nhỏ, lãi hay lỗ. Trên HoSE, nhóm này có 10 mã.VnEconomy
Với VBB và LPS, dữ kiện quyết định chỉ là thời gian. Khi đủ 6 tháng tính từ ngày giao dịch đầu tiên và vẫn đáp ứng các tiêu chí còn lại, mã có cơ sở được xét ở kỳ sau.
Ba chứng chỉ quỹ: giá trị tài sản ròng dưới mệnh giá
Chứng chỉ quỹ cũng có thể bị cắt margin, và nhiều người không ngờ tới. Ba mã có tên là FUCVREIT của Quỹ Đầu tư Bất động sản Techcom Việt Nam, FUEABVND của Quỹ ETF ABFVN DIAMOND và FUETPVND của Quỹ ETF VFCVN DIAMOND.VnEconomy Lý do ghi trong danh sách là có ít nhất một tháng giá trị tài sản ròng (NAV) trên mỗi chứng chỉ quỹ nhỏ hơn mệnh giá, căn cứ báo cáo NAV hằng tháng xét trong 3 tháng liên tiếp.
Bạn có thể hiểu tiêu chí này như một câu hỏi: quỹ có giữ được giá trị tài sản trên mỗi chứng chỉ ít nhất bằng số tiền ban đầu nhà đầu tư bỏ ra hay không. Chỉ cần một tháng trượt dưới mệnh giá trong cửa sổ 3 tháng là đủ để quỹ lọt danh sách.
Cũng trong danh sách HoSE, ba quỹ ETF khác là FUEMTEC, FUEPHVNS và FUEVN50G có tên vì lý do thời gian niêm yết dưới 6 tháng.CafeF Hai cơ chế khác nhau, nhưng hệ quả với người vay ký quỹ là như nhau. Còn với người mua chứng chỉ quỹ bằng tiền của chính mình, danh sách này không thay đổi gì: họ vẫn mua bán bình thường trên sàn, chỉ phần mua bằng tiền vay bị chặn.
Diện cảnh báo, thua lỗ, thuế: phần đông của danh sách
Phần lớn danh sách vẫn là những lý do quen thuộc. Trên HoSE, 25 mã thuộc diện cảnh báo và 8 mã có lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ trên báo cáo hợp nhất soát xét bán niên 2026 là số âm (MHC, PNC, ST8, STK, TNH, VID, VNG, VNS).VnEconomy Các mã ABS, DQC, HAS, SBV, TTF thuộc diện kiểm soát. DGC, DRH và VMD thuộc diện hạn chế giao dịch, còn ITD có tên vì cơ quan thuế kết luận công ty vi phạm pháp luật về thuế.
Những cái tên lớn như HVN của Vietnam Airlines (diện cảnh báo) và DGC của Hóa chất Đức Giang (diện hạn chế giao dịch) cho thấy vốn hóa lớn không phải tấm vé miễn trừ.CafeF Trạng thái của mã trên sàn là đủ.
Trên HNX, 35 mã thuộc diện cảnh báo, 31 mã có lợi nhuận âm và 22 mã thuộc diện kiểm soát.VnEconomy Ba công ty chứng khoán có tên là APS (Chứng khoán Châu Á - Thái Bình Dương), HBS (Chứng khoán Hòa Bình) và VIG (Chứng khoán Đầu tư Tài chính Việt Nam). Hai mã NRC (Tập đoàn NRC) và CAR (Tập đoàn Giáo dục Trí Việt) bị loại vì kết luận của cơ quan thuế về vi phạm pháp luật thuế.CafeF Trường hợp nặng nhất là BNA của Tập đoàn Đầu tư Bảo Ngọc: mã này cùng lúc thuộc diện cảnh báo, kiểm soát, đình chỉ giao dịch, có lợi nhuận âm và chậm công bố báo cáo tài chính bán niên.
Số mã đổi ra sao so với quý trước
Danh sách HoSE quý IV có 65 mã, giảm 8 mã so với 73 mã công bố ngày 11/9.VnEconomy Danh sách HNX đi theo chiều ngược lại: 67 mã, tăng 9 mã so với danh sách đầu quý III.VnEconomy
Hai chiều trái nhau này không nói lên sức khỏe chung của hai sàn. Danh sách HoSE còn được cập nhật giữa quý, và mốc 73 mã ngày 11/9 là bản đã bổ sung thêm các mã lộ ra sau mùa báo cáo bán niên. Trên HNX, số mã phụ thuộc nhiều vào số doanh nghiệp vào diện cảnh báo, kiểm soát hay mới chuyển sàn trong kỳ. Nói cách khác, số mã đổi theo nhịp của báo cáo tài chính và thủ tục niêm yết, chứ không theo nhịp của giá.
Tài khoản của người đang vay thay đổi thế nào
Hệ quả trực tiếp nhất là nhà đầu tư không được dùng hạn mức tín dụng do công ty chứng khoán cấp để mua các mã trong danh sách.CafeF Lệnh mua KLB, VBB hay FUETPVND bằng tiền vay sẽ không được chấp nhận trong suốt thời gian mã còn trong danh sách.
Với khoản vay đã có từ trước, cách xử lý phụ thuộc hợp đồng và thông báo của từng công ty chứng khoán. Công ty chứng khoán thường hạ tỷ lệ cho vay của mã bị loại, có nơi đưa về 0. Khi đó, mã này không còn tạo thêm sức mua cho tài khoản, và tùy chính sách, giá trị của nó có thể được tính thấp hơn khi đo tỷ lệ ký quỹ. Điều này ảnh hưởng trực tiếp đến ví tiền của bạn: một tài khoản đang vay sát ngưỡng có thể rơi xuống mức bị gọi bổ sung tài sản dù giá cổ phiếu không giảm.
Danh sách của Sở chỉ là ranh giới ngoài. Mỗi công ty chứng khoán chỉ được cho vay trên các mã đủ điều kiện, và được quyền chọn danh mục hẹp hơn với tỷ lệ cho vay riêng. Vì vậy một mã không có tên trong danh sách của Sở vẫn có thể không được vay ở công ty chứng khoán của bạn. Chiều ngược lại thì không xảy ra: mã đã có tên trong danh sách của Sở thì không công ty nào được cho vay để mua.
Dữ kiện nào sẽ đưa từng mã ra khỏi danh sách
Vì danh sách là bộ lọc theo giấy tờ, mỗi nhóm có một dữ kiện riêng quyết định chuyện quay lại:
- Kienlongbank: báo cáo tài chính có ý kiến chấp nhận toàn phần. Mốc gần nhất có tính quyết định là báo cáo tài chính năm 2026 đã kiểm toán, công bố vào đầu năm 2027. Trước đó, tín hiệu cần theo dõi là phương án xử lý khoản phải thu hơn 343 tỷ đồng mà ngân hàng đã hẹn đề xuất.
- Vietbank và LPS: đủ 6 tháng niêm yết tính từ ngày giao dịch đầu tiên, cùng các tiêu chí tài chính khác vẫn đạt.
- Ba chứng chỉ quỹ có NAV dưới mệnh giá: báo cáo NAV hằng tháng phải giữ được mức không thấp hơn mệnh giá trong cả cửa sổ 3 tháng liên tiếp được xét.
- Các mã thuộc diện cảnh báo, kiểm soát, hạn chế giao dịch: phải ra khỏi diện đó trước, mà điều này lại phụ thuộc báo cáo tài chính và việc công bố thông tin đúng hạn.
- Các mã thua lỗ: báo cáo kỳ tiếp theo được Sở dùng để xét phải có lợi nhuận sau thuế dương.
Danh sách cắt margin vì vậy là một bộ lọc rủi ro thủ tục. Nó cho biết giấy tờ của doanh nghiệp đang thiếu gì, còn giá trị doanh nghiệp là câu chuyện khác. Việc đáng làm với người đang vay là đọc thông báo của công ty chứng khoán về tỷ lệ cho vay áp dụng cho từng mã mình đang giữ. Với KLB, dòng đáng theo dõi nhất trong vài tháng tới là phần ý kiến của kiểm toán ở báo cáo năm 2026.