VN-Index khép lại phiên 16/7 ở 1.804,24 điểm, tăng 22,12 điểm sau khi từng giảm 16,15 điểm vào cuối buổi sáng. Đó là một cú đảo chiều 38,27 điểm trong cùng phiên, đủ mạnh để thay đổi hoàn toàn cảm giác khi nhìn bảng điện lúc đóng cửa.VnEconomy Tuy nhiên, thị trường ghi nhận 150 mã tăng và 170 mã giảm. Vì vậy, nếu danh mục của bạn chưa xanh theo VN-Index, điều đó không hề mâu thuẫn với diễn biến của chỉ số.VietnamBiz
Điểm cần hiểu ở đây là VN-Index đo biến động theo vốn hóa, còn danh mục cá nhân thường không giống cấu trúc của chỉ số. Một số cổ phiếu rất lớn đi lên cùng lúc có thể tạo ra mức tăng điểm đáng kể, trong khi nhiều mã khác vẫn giảm hoặc chỉ thu hẹp mức mất giá. Phiên 16/7 xác nhận lực mua đã quay lại nhóm trụ. Nó chưa xác nhận một nhịp tăng đồng đều trên toàn thị trường.
Cùng một phiên, hai cách đọc khác nhau
Cuối buổi sáng, độ rộng rất yếu với 45 mã tăng và 260 mã giảm. Sau giờ nghỉ, lực mua tập trung hơn vào rổ VN30 và giúp mặt bằng giá cải thiện nhanh. VN30-Index đóng cửa tăng 25,60 điểm, tương đương 1,34%, với 22 mã tăng và 5 mã giảm.VnEconomy
Nói đơn giản, hãy hình dung VN-Index là một chiếc cân có các quả cân lớn nhỏ khác nhau. Cổ phiếu vốn hóa lớn là quả cân nặng hơn. Khi vài quả cân này cùng dịch chuyển lên, kim chỉ số có thể đi lên rõ rệt dù nhiều cổ phiếu vốn hóa vừa, nhỏ hoặc ít ảnh hưởng hơn chưa kịp phục hồi. Vì thế, một nhà đầu tư nắm chủ yếu các mã ngoài VN30 có thể thấy tài khoản vẫn đỏ trong một phiên mà chỉ số tăng hơn 1%.
Sự khác biệt không nằm ở việc ai “đọc sai” thị trường. Chỉ số trả lời câu hỏi về giá trị vốn hóa của cả sàn; độ rộng trả lời câu hỏi có bao nhiêu cổ phiếu đang được mua lên hoặc bán xuống. Đặt hai chỉ dấu cạnh nhau mới cho phép người mới đầu tư phân biệt một phiên được kéo bởi các trụ với một phiên mà dòng tiền thực sự lan tỏa.
Lực mua đã tập trung ở đâu?
Điểm nổi bật của buổi chiều là giao dịch trong VN30 tăng 27% so với buổi sáng. Con số này quan trọng hơn màu xanh cuối phiên vì nó cho thấy lượng tiền tham gia đã tăng ở đúng nhóm có khả năng tác động lớn đến chỉ số.VnEconomy Đây là cơ sở để nói nhịp hồi có lực mua, thay vì chỉ là việc bên bán tạm thời hạ giá chào.
VIC đóng cửa tại 223.000 đồng, tăng 2,76%, còn VHM lên 142.800 đồng, tăng 5%. Ở nhóm ngân hàng, STB tăng 3,15%, HDB tăng 3,04% và ACB tăng 2,81%.VnEconomyVietnamBiz Những mức tăng này không cho biết chính xác từng mã đóng góp bao nhiêu điểm cho VN-Index, nhưng cho thấy nhóm bất động sản vốn hóa lớn và một số ngân hàng đã cùng tạo lực đẩy trong phiên.
Có thể có nhiều động lực đứng sau việc tiền vào các mã lớn: nhu cầu bắt đáy sau buổi sáng, dòng tiền ưu tiên cổ phiếu thanh khoản cao, hoặc việc nhà đầu tư nước ngoài mua ròng trở lại trong buổi chiều. Dữ liệu phiên cho thấy khối ngoại mua ròng 357,6 tỷ đồng buổi chiều, sau khi bán ròng 383,6 tỷ đồng buổi sáng; VIC, ACB và VHM nằm trong nhóm được mua ròng mạnh.VnEconomy Tuy vậy, một buổi chiều không đủ để xác nhận khối ngoại đã đổi xu hướng dài hơn. Tương quan giữa giao dịch khối ngoại và giá cổ phiếu lớn cũng chưa cho phép gán toàn bộ nguyên nhân của nhịp hồi cho một dòng tiền duy nhất.
Độ rộng nói gì về chất lượng nhịp hồi?
Độ rộng nghiêng về phía giảm không làm cú đảo chiều trở thành “hồi giả”. Từ vùng thấp trong ngày đến lúc đóng cửa, VN-Index đã hồi gần 47 điểm và nhiều cổ phiếu thu hẹp đáng kể mức giảm.VietnamBiz Một cổ phiếu chưa vượt tham chiếu vẫn có thể cho thấy bên mua đã xuất hiện ở vùng giá thấp. Đó là khác biệt giữa việc đánh giá quãng hồi trong ngày và việc khẳng định thị trường đã bước vào xu hướng mới.
Điều độ rộng giới hạn là phạm vi của kết luận. Phiên này cho thấy lực cầu đủ mạnh để đảo chiều nhóm trụ và đưa chỉ số trở lại trên 1.800 điểm. Nó chưa cho thấy phần lớn cổ phiếu đã có một nền giá mới hoặc dòng tiền đã rời khỏi các mã lớn để đi sang toàn bộ nhóm vốn hóa vừa và nhỏ.
Thanh khoản cần được đọc theo logic tương tự. Khối lượng khớp lệnh của VN-Index đạt 788.701.791 cổ phiếu, cao hơn phiên liền trước.VietnamBiz Nhưng tổng khối lượng cao không tự nói được tiền nằm ở đâu. Nếu giao dịch chủ yếu tập trung tại một số cổ phiếu lớn, chỉ số có thể khỏe hơn đáng kể so với phần còn lại của bảng điện. Chất lượng của nhịp hồi vì thế phụ thuộc vào độ lan tỏa, không chỉ phụ thuộc vào một con số thanh khoản chung.
Ba phép kiểm tra cho phiên kế tiếp
Nhà đầu tư mới không cần cố dự báo ngay phiên sau sẽ tăng hay giảm. Thay vào đó, hãy dùng ba dấu hiệu dưới đây để kiểm tra liệu nhịp hồi có mở rộng được hay không.
Độ rộng: Nếu VN-Index tiếp tục tăng và số mã tăng vượt số mã giảm, lực mua đang lan ra ngoài các trụ. Nếu chỉ số xanh nhưng độ rộng vẫn yếu, chênh lệch giữa chỉ số và danh mục có thể còn kéo dài.
Nơi xuất hiện thanh khoản: Một phiên tích cực không nhất thiết phải có tổng giá trị giao dịch đột biến. Điều đáng quan sát là giao dịch có cải thiện ở các nhóm ngoài VIC, VHM và một số ngân hàng hay không, đồng thời các mã tăng có duy trì được giá khi lượng cung trở lại hay không.
Khả năng giữ 1.800 điểm: VN-Index chỉ đóng cửa cao hơn mốc tâm lý này 4,24 điểm.VnEconomy Khi các cổ phiếu trụ hạ nhiệt, một biến động nhỏ cũng có thể đưa chỉ số xuống dưới mốc này. Việc giữ được 1.800 điểm đồng thời với độ rộng cải thiện sẽ có ý nghĩa khác hẳn với việc giữ mốc nhờ vài mã vốn hóa lớn.
Kết luận: đây là lực mua thật, nhưng còn tập trung
Luận điểm chính sau phiên 16/7 khá rõ: lực mua đủ mạnh để tạo một cú đảo chiều thật ở VN30 và kéo VN-Index trở lại trên 1.800 điểm. Tuy nhiên, sự chênh lệch 150 mã tăng và 170 mã giảm cho thấy sức khỏe đó chưa được chia đều cho toàn thị trường.VietnamBiz
Rủi ro của cách đọc quá lạc quan là coi mức tăng của chỉ số như xác nhận cho mọi danh mục. Rủi ro của cách đọc quá bi quan là bỏ qua việc dòng tiền thực sự đã quay lại nhóm có ảnh hưởng lớn. Phiên kế tiếp cần trả lời một câu hỏi cụ thể hơn: lực mua có rời phạm vi hẹp của VN30 để lan sang nhiều cổ phiếu hơn hay không. Độ rộng, vị trí của thanh khoản và khả năng giữ 1.800 điểm là ba tín hiệu đủ trực tiếp để theo dõi câu trả lời đó.