Bức tranh lớn cho thấy thị trường đang bước vào một tuần mang tính bản lề. Ngày 6/4/2026 là hạn chót lệnh tạm ngừng không kích hạ tầng năng lượng Iran mà Tổng thống Trump đã gia hạn.Al Jazeera Cùng lúc, cuộc họp OPEC+ ngày 5/4 được giới phân tích đánh giá là phiên họp quan trọng nhất kể từ khi liên minh hình thành.The Middle East Insider Hai sự kiện này sẽ xác lập hướng đi của giá dầu và dòng tiền toàn cầu trong ít nhất hai tuần tới.
VN-Index đóng cửa tuần tại 1.684 điểm, giảm nhẹ 0,64% phiên cuối nhưng vẫn bám trụ vùng hỗ trợ SMA20 quanh 1.676 điểm. Điều đáng chú ý: trong khi KOSPI và Nikkei đều mất hơn 3% trong tháng qua, VN-Index vẫn giữ được nhịp ổn định hơn hẳn.
Đàm phán bế tắc, Hormuz vẫn phong tỏa
Dòng tiền đang dịch chuyển theo từng dòng tin từ Trung Đông, và các tín hiệu gần nhất đều tiêu cực. Iran đã bác bỏ đề xuất ngừng bắn 48 giờ, đồng thời từ chối gặp phái đoàn Mỹ tại Islamabad.Townhall Kế hoạch hòa bình 15 điểm do đặc phái viên Steve Witkoff đưa ra bị Tehran bác, với yêu cầu phải đạt được ngừng bắn vĩnh viễn có bảo đảm thay vì chỉ tạm dừng giao tranh.CNBC
Eo biển Hormuz — tuyến vận tải chiếm khoảng 1/5 lượng dầu thô và LNG toàn cầu — vẫn bị Iran phong tỏa kể từ 28/2. Khoảng 2.000 tàu đang mắc kẹt trong khu vực, chỉ một số ít tàu mang cờ Ấn Độ, Pakistan, Malaysia và Trung Quốc được phép đi qua.Bloomberg Đây chính là ngòi nổ giữ giá dầu Brent neo ở mức 109 USD/thùng — tăng hơn 33% chỉ trong một tháng.
Khối trung gian gồm Pakistan, Thổ Nhĩ Kỳ, Saudi Arabia và Ai Cập đang nỗ lực tìm địa điểm thay thế cho phiên đàm phán tiếp theo. Tuy nhiên, khoảng cách giữa hai bên vẫn rất lớn, và mỗi ngày trôi qua đều đẩy giá năng lượng lên thêm.
Ba kịch bản cho VN-Index tuần 7-11/4
Kịch bản cơ sở: bế tắc kéo dài, chưa leo thang
Xác suất: cao nhất — VN-Index dao động 1.660 – 1.710 điểm.
Đàm phán tiếp tục đình trệ, Hormuz vẫn phong tỏa một phần, Brent giữ vùng 105-115 USD/thùng. Trong kịch bản này, VN-Index sẽ bám trụ quanh SMA20 nhưng thiếu động lực vượt 1.710. Thanh khoản duy trì mức trung bình, nhà đầu tư ưu tiên nhóm phòng thủ và duy trì tỷ trọng tiền mặt cao.
Kịch bản tích cực: tín hiệu hạ nhiệt
Xác suất: thấp – trung bình — VN-Index hướng tới 1.715 – 1.740 điểm.
Iran chấp nhận gặp mặt hoặc phát tín hiệu ngừng bắn ngắn hạn. Brent điều chỉnh về dưới 105 USD/thùng. Tâm lý thị trường cải thiện nhanh, dòng tiền quay lại từ trạng thái phòng thủ, nhóm vốn hóa lớn dẫn dắt sóng hồi. Đặc biệt, nhóm hàng không và bán lẻ — vốn bị ép nặng nhất bởi giá dầu — có thể phục hồi mạnh nhất nếu kịch bản này xảy ra.
Kịch bản tiêu cực: leo thang quân sự
Xác suất: trung bình — VN-Index có thể về 1.610 – 1.630 điểm.
Deadline 6/4 hết hạn mà không có thỏa thuận, Mỹ nối lại không kích hạ tầng năng lượng Iran, Brent vượt 120 USD/thùng. Áp lực tỷ giá và lạm phát gia tăng đồng thời, VN-Index có thể xuyên thủng SMA20 và kiểm tra vùng 1.610. Dòng tiền sẽ rút khỏi cổ phiếu, chuyển sang vàng và ngoại tệ — kịch bản mà lần cuối cùng xảy ra tương tự là giai đoạn đầu chiến sự Nga-Ukraine năm 2022.
Ngành nào hưởng lợi, ngành nào chịu thiệt
Khi xung đột kéo dài, bản đồ ngành trên thị trường Việt Nam phân hóa rất rõ ràng.
Nhóm hưởng lợi bao gồm dầu khí (GAS, PVS, PVD, BSR), phân bón (DPM, DCM), cảng biển (GMD, PHP, VSC) và vàng. Giá dầu cao trực tiếp đẩy doanh thu nhóm dầu khí lên; nguồn cung phân bón toàn cầu gián đoạn tạo lợi thế cho nhà xuất khẩu; còn cước vận tải tăng vì tuyến hàng hải thay đổi đồng nghĩa với khối lượng hàng qua cảng Việt Nam tăng theo.
Nhóm chịu áp lực gồm hàng không (HVN, VJC), bán lẻ và tiêu dùng (MWG, FRT, PNJ), bất động sản và ngân hàng (VHM, NLG, DXG), cùng nhóm xuất khẩu dệt may và thủy sản. Chi phí nhiên liệu chiếm 30-40% tổng chi phí của hãng bay, nên mỗi đợt tăng giá dầu đều xói mòn biên lợi nhuận trực tiếp. Với bán lẻ, lạm phát đẩy chi phí đầu vào lên cao trong khi sức mua người tiêu dùng suy yếu.
Hiệu ứng domino: giá dầu tăng ăn mòn nền kinh tế ra sao
Bức tranh lớn cho thấy một chuỗi domino đang hình thành. Theo ước tính từ dữ liệu lịch sử, mỗi khi Brent tăng thêm 10 USD/thùng, CPI Việt Nam có thể tăng thêm 0,1 – 0,25 điểm phần trăm, trong khi GDP chịu tác động giảm 0,1 – 0,2 điểm phần trăm. Nếu Brent vượt 129 USD/thùng trong kịch bản xấu nhất, CPI có thể tăng thêm 0,2 – 0,5 điểm phần trăm và GDP giảm 0,3 – 0,4 điểm phần trăm so với kịch bản cơ sở.
Chuỗi tác động diễn ra theo trình tự: giá dầu tăng kéo chi phí vận tải leo thang, đẩy lạm phát lên, buộc Ngân hàng Nhà nước phải cân nhắc siết lãi suất, và cuối cùng định giá cổ phiếu bị kéo xuống. Trong bối cảnh giá diesel trong nước đã tăng hơn 50% trong một tháng, bất kỳ cú sốc dầu nào thêm đều tạo áp lực kép lên cả lạm phát lẫn tăng trưởng.
Năm tín hiệu cần theo dõi tuần tới
Thay vì dự đoán kịch bản nào sẽ xảy ra, nhà đầu tư nên theo dõi sát năm tín hiệu then chốt sau để điều chỉnh danh mục kịp thời.
Thứ nhất, deadline 6/4: liệu Mỹ có nối lại không kích hạ tầng năng lượng Iran hay gia hạn lệnh tạm ngừng thêm lần nữa. Đây là biến số quan trọng nhất trong ngắn hạn.
Thứ hai, ngưỡng giá Brent: nếu vượt 120 USD/thùng, cần tăng tỷ trọng phòng thủ ngay lập tức; nếu về dưới 105 USD/thùng, tâm lý thị trường sẽ cải thiện rõ rệt.
Thứ ba, kết quả OPEC+ ngày 5/4: liệu liên minh sẽ giữ nguyên kế hoạch tăng sản lượng 206.000 thùng/ngày hay đảo chiều để ổn định giá.
Thứ tư, dòng vốn ngoại và tỷ giá: áp lực bán ròng kéo dài kết hợp USD mạnh lên là tín hiệu cảnh báo quan trọng về khả năng rút vốn.
Thứ năm, mốc kỹ thuật VN-Index: vùng hỗ trợ 1.670 – 1.680 điểm; vùng kháng cự 1.710 – 1.730 điểm. Phá vỡ bất kỳ đầu nào đều xác nhận xu hướng ngắn hạn.
Tuần tới sẽ là tuần mà dòng tiền phản ứng theo từng dòng tin. Giữ tỷ trọng tiền mặt hợp lý, ưu tiên cổ phiếu có dòng tiền kinh doanh tốt, và sẵn sàng điều chỉnh danh mục ngay khi kịch bản thay đổi — đó là chiến lược phù hợp nhất lúc này.
