Theo thông tin TCEX công bố, Công ty Cổ phần Sàn giao dịch Tài sản mã hóa Techcom đã hoàn tất tăng vốn điều lệ lên 10.000 tỷ đồng.VnExpress Với Công ty Cổ phần Chứng khoán Kỹ Thương (TCBS, mã TCX trên HoSE), kết quả đã rõ: phần vốn góp sau đợt này là 1.100 tỷ đồng, tương ứng 11% vốn điều lệ. Cổ đông lớn nhất là TokenBay với 88,9%.CafeF
Đạt mức vốn này chưa có nghĩa là sàn được phép hoạt động. Vốn đã góp tối thiểu 10.000 tỷ đồng chỉ là một trong các điều kiện của Nghị quyết 05/2025/NQ-CP về thí điểm thị trường tài sản mã hóa.CafeF Để thấy TCEX đang đứng ở đâu, cần đi lại từng mốc của công ty này trong 18 tháng qua, rồi nhìn sang những bước còn lại.
Từ 3 tỷ đồng đến 10.000 tỷ đồng
TCEX được thành lập ngày 5/5/2025 với vốn điều lệ 3 tỷ đồng. Theo VnExpress, cơ cấu cổ đông sáng lập khi đó gồm TCBS nắm 9,9%, Công ty Cổ phần Quản lý Quỹ Kỹ Thương (TechcomCapital) nắm 1,1%, và ông Nguyễn Xuân Minh, Chủ tịch HĐQT TCBS, nắm 89%.VnExpress Đến tháng 8/2025, vốn điều lệ tăng lên 101 tỷ đồng, gấp gần 34 lần lúc thành lập.Mekong Asean
Con số 101 tỷ đồng vẫn cách rất xa mức mà quy định đặt ra. Nghị quyết 05/2025/NQ-CP mở chương trình thí điểm thị trường tài sản mã hóa trong 5 năm. Theo VnExpress, doanh nghiệp vận hành sàn phải có vốn tối thiểu 10.000 tỷ đồng, trong đó 35% vốn do ít nhất hai tổ chức thuộc nhóm ngân hàng, công ty chứng khoán, quản lý quỹ, bảo hiểm hoặc công nghệ nắm giữ.VnExpress MarketTimes nêu thêm yêu cầu ít nhất 65% vốn phải do tổ chức góp.MarketTimes
Đại diện Ủy ban Chứng khoán Nhà nước giải thích mức vốn lớn như vậy vì sàn làm cùng lúc nhiều việc như tổ chức giao dịch, thanh toán, lưu ký, trong khi tài sản mã hóa nhiều rủi ro, nên doanh nghiệp cần đủ nguồn lực để bù đắp thiệt hại cho nhà đầu tư khi cần. Bộ Tài chính bắt đầu nhận hồ sơ xin cấp phép từ ngày 20/1, và lãnh đạo Bộ từng cho biết mục tiêu là tối đa 5 doanh nghiệp được thí điểm.VnExpress
Các mốc pháp lý trong năm 2026
Mốc đầu tiên là ngày 4/5/2026. Tại Công văn 5547/BTC-UBCK, Bộ Tài chính xác nhận các tài liệu TCEX nộp ở vòng đánh giá hồ sơ đầu tiên là đầy đủ, hợp lệ.CafeF Đây là xác nhận về tính đầy đủ của hồ sơ, chưa phải giấy phép. Cùng thời gian đó, TCBS bắt đầu chuyển hạ tầng sang cho TCEX: cuối tháng 5/2026, HĐQT TCBS phê duyệt phương án chuyển nhượng các tài sản phục vụ phát triển sàn giao dịch, tổng giá trị gần 50 tỷ đồng.Mekong Asean
Chặng thứ hai là an toàn thông tin. Một sàn giao dịch tài sản mã hóa giữ tài sản của khách hàng trên hệ thống của mình, nên đây là một bước riêng. Tháng 10/2026, Cục An ninh mạng (Bộ Công an) thẩm định và chấp thuận hồ sơ đề xuất an toàn hệ thống thông tin cấp độ 4 của TCEX.CafeF Mekong Asean ghi cụ thể hơn: việc chấp thuận diễn ra ngày 23/10, theo Công văn 5490/BCA-A05 ngày 12/10.Mekong Asean
Tại sự kiện gặp gỡ nhà đầu tư tổ chức ngày 21/10, ông Nguyễn Xuân Minh cho biết TCBS đã chuẩn bị hạ tầng công nghệ và sẵn sàng vận hành khi được cấp phép. Ông kỳ vọng mảng này giúp công ty mở rộng dư địa tăng trưởng trong năm 2027.Mekong Asean
Hai ngày quyết định: 5/11 và 11/11
Ngày 5/11/2026, HĐQT TCBS thông qua Nghị quyết 010511/26/NQ-HĐQT-TCBS về phương án mua thêm tối đa 109.970.300 cổ phần phổ thông của TCEX trong đợt chào bán cho cổ đông hiện hữu.Người Quan Sát Phần lớn số cổ phần này chỉ được mua khi cổ đông khác không mua hết. Theo Thời báo Tài chính Việt Nam, TCBS sẽ lên 11% nếu mua đủ số cổ phần tối đa đã duyệt.Thời báo Tài chính Cũng tại nghị quyết này, HĐQT TCBS cử ông Minh làm người đại diện theo ủy quyền quản lý toàn bộ phần vốn của công ty tại TCEX.Mekong Asean
Sáu ngày sau, kết quả được công bố. Cơ cấu cổ đông TCEX sau đợt tăng vốn theo CafeF:CafeF
Với người đang cầm cổ phiếu TCX, đây là điểm đáng chú ý của đợt này. Mức 11% trùng đúng với mức TCBS sẽ đạt nếu dùng đủ số cổ phần tối đa mà HĐQT cho phép hôm 5/11, tức nằm ở đầu cao của khoảng đã duyệt chứ không dừng ở phần quyền mua theo tỷ lệ. Số cổ phần TCBS thực mua và số tiền thực chi sẽ cần chờ báo cáo chi tiết, và bài này không tự suy ra từ tỷ lệ.
Về cơ cấu, TokenBay và TCBS đều là tổ chức, cộng lại nắm 99,9% vốn, vượt xa yêu cầu 65% vốn từ tổ chức trên giấy. Tuy nhiên, việc TCEX có đáp ứng trọn các điều kiện về cổ đông hay không là phần cơ quan quản lý thẩm định ở các bước sau, không phải điều mà tỷ lệ sở hữu tự kết luận được.
Ông Ngô Duy Biên, Tổng giám đốc TCEX, cho biết vốn mới sẽ dùng cho hạ tầng giao dịch và lưu ký, đội ngũ kỹ thuật và năng lực quản trị rủi ro.CafeF Công ty đặt mục tiêu tự chủ các hệ thống công nghệ lõi, từ khớp lệnh, lưu ký đến giám sát giao dịch, để phục vụ khách hàng trong hệ sinh thái Techcombank và TCBS khi được cấp phép. Theo ông Biên, muốn kéo dòng tiền giao dịch về Việt Nam, sàn trong nước phải tạo được niềm tin vào khả năng bảo vệ tài sản khách hàng và giữ được thanh khoản để nhà đầu tư mua bán khi cần.
TCEX không phải doanh nghiệp đầu tiên chạm mốc vốn
Theo VnExpress, trước TCEX đã có ba doanh nghiệp đạt 10.000 tỷ đồng vốn điều lệ là SCEX, CAEX và Vimexchange. Như vậy TCEX là doanh nghiệp thứ tư công bố đạt mức vốn này, trong khi mục tiêu thí điểm là tối đa 5 doanh nghiệp.VnExpress
Chính CAEX, doanh nghiệp thuộc hệ sinh thái VPBank, đã nói rõ tại diễn đàn ngày 6-7/11 rằng việc đáp ứng yêu cầu về vốn và an toàn thông tin chưa đồng nghĩa với việc được vận hành sàn, và doanh nghiệp chỉ cung cấp dịch vụ sau khi được cấp phép.Người Quan Sát Nguyên tắc này áp dụng tương tự cho TCEX.
Các mốc còn lại trước giấy phép
Theo TCEX, giai đoạn tiếp theo gồm kiểm toán vốn góp, hoàn thiện quy trình hoạt động và nộp hồ sơ vòng hai.CafeF Mỗi bước có ý nghĩa riêng.
Kiểm toán vốn góp. Con số 10.000 tỷ đồng hiện là thông tin công ty công bố. Báo cáo kiểm toán sẽ là văn bản xác nhận số tiền thực sự đã vào TCEX, đồng thời cho người cầm TCX thấy khoản 1.100 tỷ đồng của TCBS được ghi nhận thế nào.
Hồ sơ vòng hai. Vòng đầu mới xác nhận tài liệu đầy đủ, hợp lệ. Vòng hai là nơi các điều kiện về vốn, cổ đông, hệ thống và quy trình được đưa vào thẩm định. Theo Doanh Nhân Trẻ, TCEX dự kiến nộp hồ sơ này trong lộ trình xin cấp phép năm 2026.Doanh Nhân Trẻ
Quyết định cấp phép. Bên cấp phép là Bộ Tài chính. Khi có quyết định, TCEX mới được tổ chức giao dịch tài sản mã hóa.
Kết luận: phần của cổ đông đã xong, phần còn lại thuộc về văn bản
Phần việc của cổ đông đã hoàn tất: TCBS đưa phần vốn của mình lên 11%, TCEX chạm mức vốn tối thiểu. Phần còn lại phụ thuộc vào văn bản của bên thứ ba. Nếu báo cáo kiểm toán xác nhận đủ vốn và hồ sơ vòng hai được nộp trước cuối năm, lộ trình cấp phép năm 2026 mà TCEX nêu vẫn nằm trong tầm. Nếu một trong hai văn bản này chưa xuất hiện khi năm 2026 khép lại, khoản 1.100 tỷ đồng của TCBS sẽ tiếp tục nằm trong một doanh nghiệp đủ vốn nhưng chưa được hoạt động. Hai tín hiệu đáng theo dõi trong những tuần tới là báo cáo kiểm toán vốn góp và thông tin về việc nộp hồ sơ vòng hai.