Phiên 4/11, nhóm quỹ do Dragon Capital quản lý mua 5 triệu cổ phiếu DXG của CTCP Bluemarq Group (tên cũ là Tập đoàn Đất Xanh). Lô mua đưa tổng sở hữu của nhóm từ 61,05 triệu lên 66,05 triệu cổ phiếu, tương ứng từ 4,81% lên 5,21% vốn. Vượt ngưỡng 5%, nhóm trở lại vị thế cổ đông lớn từ ngày 6/11, bốn tháng sau khi rời vị trí này.Mekong ASEAN
Đặt riêng thì đây là một tin mua vào. Đặt lên dòng thời gian cả năm, lô 5 triệu cổ phiếu mới bù được chừng một phần ba lượng nhóm đã giảm từ tháng 6. Về phía doanh nghiệp, báo cáo hợp nhất 9 tháng cho thấy doanh thu thuần 2.823 tỷ đồng, tăng 3,5% so với cùng kỳ, nhưng lãi sau thuế hợp nhất giảm 51% còn 253 tỷ đồng, và riêng quý III chỉ còn 3,2 tỷ đồng, thấp nhất trong 11 quý.Mekong ASEAN Bài này đọc hai dòng thời gian đó cạnh nhau, theo từng mốc có số liệu.
Dòng thời gian thứ nhất: vị trí của Dragon Capital
Cuối năm 2025, sau phiên bán ngày 11/11/2025, nhóm vẫn nắm 9,88% vốn điều lệ của Đất Xanh.Thị trường tài chính tiền tệ Từ đó tỷ lệ đi xuống qua nhiều đợt bán. Số liệu theo các báo cáo thay đổi sở hữu của năm 2026 như sau.
Trong phiên 12/6, năm quỹ thành viên bán tổng cộng 2,6 triệu cổ phiếu. Sở hữu của nhóm giảm từ hơn 77,1 triệu xuống hơn 74,5 triệu cổ phiếu, tức từ 6,08% xuống 5,88% vốn. Thời điểm này ngay sau đợt cổ phiếu thưởng tỷ lệ 100:14, khi vốn điều lệ tăng từ 11.141 tỷ lên gần 12.699 tỷ đồng, nên các con số cổ phiếu từ mốc này trở đi cùng một nền vốn và so sánh được với nhau.CafeF
Đến phiên 14/7, quỹ Samsung Vietnam Securities Master Investment Trust mua 268.800 cổ phiếu, trong khi ba quỹ khác bán ra tổng cộng 815.000 cổ phiếu. Cả nhóm giảm sở hữu từ hơn 63,4 triệu xuống gần 62,9 triệu cổ phiếu, tức từ 5,0004% xuống 4,9573%, và không còn là cổ đông lớn.CafeF Điều đáng chú ý là khoảng cách giữa hai báo cáo: từ 74,5 triệu cổ phiếu sau phiên 12/6 xuống 63,4 triệu cổ phiếu trước phiên 14/7, tức khoảng 11 triệu cổ phiếu trong chưa đầy một tháng, lớn hơn nhiều so với từng lô bán được nêu trong mỗi báo cáo.
Từ sau phiên 14/7 đến trước phiên 4/11, tổng sở hữu của nhóm còn giảm thêm khoảng 1,8 triệu cổ phiếu, xuống 61,05 triệu.Mekong ASEAN
Phiên 4/11, năm quỹ thành viên cùng mua, theo Markettimes:Markettimes
- Vietnam Enterprise Investments Limited (VEIL): 2,7 triệu cổ phiếu, lô lớn nhất.
- Hanoi Investments Holdings Limited: 1,2 triệu cổ phiếu.
- Norges Bank: 800.000 cổ phiếu.
- Samsung Vietnam Securities Master Investment Trust: 232.500 cổ phiếu.
- Gates Foundation Trust: 50.000 cổ phiếu.
Cùng phiên, DXG tăng trần lên 10.550 đồng/cổ phiếu. Markettimes tạm tính theo giá này, giá trị lô mua khoảng 52,75 tỷ đồng. Đây là ước tính của báo, không phải số tiền quỹ công bố đã chi.Markettimes
Nhìn vào con số, nhóm nắm khoảng 77,1 triệu cổ phiếu trước phiên 12/6 và 61,05 triệu trước phiên 4/11, tức đã bớt khoảng 16 triệu. Lô mua lại đưa con số lên 66,05 triệu, vẫn thấp hơn mức tháng 6 khoảng 11 triệu cổ phiếu. Nhóm quay lại ghế cổ đông lớn, nhưng chưa quay lại quy mô nắm giữ của đầu mùa hè. Phiên 4/11 cũng là phiên DXG tăng trần, mức tăng một phiên lớn nhất trong 30 phiên gần nhất, trùng với lúc quỹ mua. Dữ kiện hiện có chưa đủ để tách phần đóng góp của lực mua này khỏi các yếu tố khác.
Dòng thời gian thứ hai: lợi nhuận của Bluemarq Group
Các số dưới đây lấy từ báo cáo tài chính hợp nhất của Bluemarq Group. Quý III/2026, doanh thu thuần đạt 683 tỷ đồng, giảm 36% so với cùng kỳ. Môi giới bất động sản vẫn là mảng lớn nhất với 410 tỷ đồng, giảm 33%. Doanh thu bán căn hộ và đất nền giảm mạnh hơn, còn 156 tỷ đồng, giảm 54%. Ngược lại, mảng quản lý, cho thuê và bất động sản đầu tư tăng 5%, lên 107 tỷ đồng.Doanh Nhân VN
Quý này có hai con số lãi khác nhau, cần đọc đúng từng số:
- Lãi sau thuế hợp nhất đạt 3,2 tỷ đồng, giảm 98% so với mức gần 164 tỷ đồng của quý III/2025, thấp nhất trong 11 quý gần đây.Mekong ASEAN
- Lãi sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ đạt hơn 15 tỷ đồng, giảm 84%.Markettimes
Lãi hợp nhất gồm cả phần của cổ đông không kiểm soát ở các công ty con. Phần thuộc cổ đông công ty mẹ cao hơn tổng lãi hợp nhất, nghĩa là trong quý III phần tính cho cổ đông không kiểm soát là một khoản lỗ. Với người cầm cổ phiếu DXG, con số gắn trực tiếp với họ là hơn 15 tỷ đồng.
Doanh nghiệp đã giải trình nguyên nhân. Theo báo cáo giải trình được Mekong ASEAN dẫn, mặt bằng lãi suất vay mua nhà cao khiến người mua thận trọng hơn khi quyết định giao dịch, và lợi nhuận giảm chủ yếu do doanh thu bán căn hộ, đất nền và dịch vụ môi giới đều giảm.Mekong ASEAN
Lũy kế 9 tháng, lãi sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ đạt 106 tỷ đồng, giảm 52%. Kế hoạch năm 2026 của doanh nghiệp là doanh thu 5.000 tỷ đồng và lãi sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ 268 tỷ đồng.Mekong ASEAN Sau ba quý, doanh nghiệp đã thực hiện khoảng 56% kế hoạch doanh thu và 40% kế hoạch lợi nhuận. Để đủ kế hoạch lãi, quý IV cần mang về khoảng 162 tỷ đồng cho cổ đông công ty mẹ, gấp hơn 10 lần con số hơn 15 tỷ đồng của quý III.
Khoản tiền chưa thành doanh thu
Trên bảng cân đối có một con số đi ngược chiều với lợi nhuận. Tại ngày 30/9/2026, tiền người mua trả trước ngắn hạn đạt 9.057 tỷ đồng, tăng 2.880 tỷ đồng so với đầu năm, chủ yếu là tiền cá nhân mua căn hộ trả trước.Mekong ASEAN Mức tăng tương đương khoảng 47%.Doanh Nhân & Pháp Luật
Khoản này là khoản phải trả, chưa phải doanh thu. Nó chỉ vào kết quả kinh doanh khi căn hộ hay nền đất đủ điều kiện bàn giao, nên lịch bàn giao của hai dự án chính quyết định tiền trả trước thành lợi nhuận vào lúc nào. Gem Sky World có khoảng 200 sản phẩm, chủ yếu là nhà phố thương mại, dự kiến bàn giao trong nửa cuối năm 2026. Đây là kế hoạch, và nguồn tin không tách riêng phần của quý IV.Doanh Nhân & Pháp Luật
Dự án The Privé cất nóc giai đoạn 1 ngày 7/11, và theo kế hoạch những căn hộ đầu tiên được bàn giao từ quý III/2027.Markettimes
Về dòng tiền, hoạt động kinh doanh 9 tháng âm hơn 578 tỷ đồng, và tiền cùng tương đương tiền giảm 58% so với đầu năm, còn 1.309 tỷ đồng. Tuy nhiên khoản đầu tư tài chính ngắn hạn tăng 133%, lên 3.811 tỷ đồng, chủ yếu là cho vay ngắn hạn và tiền gửi có kỳ hạn, nên một phần tiền mặt đã chuyển sang các khoản này chứ không biến mất khỏi bảng cân đối.Doanh Nhân VN
Người thứ hai đăng ký mua: ông Hà Đức Hiếu
Song song với Dragon Capital, ông Hà Đức Hiếu, Thành viên HĐQT Công ty Cổ phần Bluemarq Group (DXG), đăng ký mua 15 triệu cổ phiếu DXG theo phương thức khớp lệnh và thỏa thuận, dự kiến từ ngày 3/11 đến 2/12/2026.CafeF Nếu mua đủ, ông sẽ nắm khoảng 15,47 triệu cổ phiếu, nâng tỷ lệ từ 0,04% lên 1,22% vốn điều lệ. Tính theo giá đóng cửa phiên 29/10 là 9.880 đồng/cổ phiếu, Người Đưa Tin ước tính ông cần khoảng hơn 148 tỷ đồng.Người Đưa Tin
Từ ngày 4 đến 26/8/2025, ông Hiếu từng bán 6.355.000 cổ phiếu DXG, giảm sở hữu từ 0,66% về 0,04%.Thị trường tài chính tiền tệ Đăng ký mua là kế hoạch, số thực mua chỉ rõ khi có báo cáo kết quả giao dịch.
Hai dòng thời gian, đọc cùng nền dữ kiện
Đến phiên 9/11, DXG đóng cửa ở 10.950 đồng/cổ phiếu, cao hơn mức 10.550 đồng của phiên quỹ mua.
Hai dòng thời gian không nối với nhau bằng quan hệ nhân quả. Việc quỹ mua lại không cho biết lãi quý IV sẽ ra sao, và lãi quý III giảm cũng không giải thích vì sao quỹ mua. Điều đặt chúng cạnh nhau cho thấy là vị trí thật của mỗi bên. Dragon Capital đã trở lại ngưỡng 5% nhưng nắm ít hơn mức tháng 6 khoảng 11 triệu cổ phiếu. Doanh nghiệp đã đi được 40% kế hoạch lãi năm, có doanh thu 9 tháng tăng 3,5% và hơn 9.000 tỷ đồng tiền khách trả trước chờ bàn giao.
Hai mốc tới sẽ cho thêm dữ kiện:
- Sau ngày 2/12: báo cáo kết quả giao dịch của ông Hiếu cho biết ông thực mua bao nhiêu trong 15 triệu cổ phiếu đã đăng ký.
- Báo cáo tài chính quý IV/2026: cho biết lãi thuộc cổ đông công ty mẹ của quý cuối có đạt khoảng 162 tỷ đồng để hoàn thành kế hoạch 268 tỷ hay không, và Gem Sky World đã bàn giao được bao nhiêu trong khoảng 200 sản phẩm theo kế hoạch.
Nếu quý IV ghi nhận được phần lớn số sản phẩm Gem Sky World, khoảng cách với kế hoạch lãi năm sẽ thu hẹp. Nếu bàn giao lùi sang năm sau, khoảng cách đó sẽ không thu hẹp.