Hồ sơ tổ hợp cảng Cái Mép Hạ hạ lưu mà Vingroup nộp từ tháng 6/2025 nay đã có chủ đầu tư được chấp thuận. Theo báo cáo đánh giá tác động môi trường (ĐTM) của phân khu cảng container, lập tháng 11/2026 và đang được tham vấn, UBND TP.HCM ký Quyết định 7309/QĐ-UBND ngày 30/10/2026, chấp thuận chủ trương đầu tư và chấp thuận nhà đầu tư là liên danh do CTCP Đô thị Du lịch Cần Giờ đại diện. Quyết định này được công khai lần đầu qua hồ sơ ĐTM mà CafeF và Người Quan Sát đưa tin ngày 8/11.CafeFNgười Quan Sát
Với người đang cầm cổ phiếu VHM, chi tiết đáng chú ý nằm ở tên pháp nhân. CTCP Đô thị Du lịch Cần Giờ là công ty con của Vinhomes, đồng thời là chủ đầu tư khu đô thị lấn biển Vinhomes Green Paradise và đại diện liên danh làm đường vượt biển Cần Giờ – Vũng Tàu. Dự án cảng là dự án thứ ba của công ty này quanh vịnh Gành Rái. Nhìn vào con số, ba dự án cộng lại có tổng mức đầu tư hơn 514.000 tỷ đồng, và bài viết này đi từng lớp: cảng gồm những gì, hồ sơ chuyển từ Vingroup sang liên danh ra sao, rồi vị trí của pháp nhân này trong Vinhomes.
Tổ hợp cảng gồm những gì
Dự án có tên đầy đủ là Khu tổ hợp cảng Cái Mép Hạ hạ lưu, Trung tâm logistics và Khu chức năng công nghiệp, đô thị, dịch vụ. Tổng vốn đầu tư là 204.658 tỷ đồng, tương đương gần 7,9 tỷ USD.CafeF Khu đất nằm ở phường Tân Phước và Tân Hải, trước đây thuộc Bà Rịa – Vũng Tàu, sát cụm cảng nước sâu Cái Mép – Thị Vải. Tổng diện tích nghiên cứu khoảng 2.537 ha.Người Quan Sát
Phần lớn số vốn dồn vào phân khu số 3, khu bến cảng container. Hồ sơ ĐTM ghi phân khu này có tổng mức đầu tư dự kiến 153.546 tỷ đồng, tức khoảng 75% vốn của cả tổ hợp.Người Quan Sát
Phân khu rộng khoảng 780,66 ha, dự kiến có 33 bến với tổng chiều dài cầu bến khoảng 12 km.Người Quan Sát Khi hoàn thành toàn bộ, công suất thiết kế đạt khoảng 23,4 triệu TEU mỗi năm, cầu cảng nhận tàu container trọng tải tới 250.000 tấn, sức chở khoảng 24.000 TEU. Danh mục thiết bị dự kiến gồm 165 cần cẩu giàn bờ.CafeF
Các con số trên là quy mô khi xây xong cả hai giai đoạn. Giai đoạn đầu kéo dài từ tháng 1/2027 đến tháng 12/2030 và chỉ xây 3 bến, cùng khu nước trước bến và bãi container. Ba bến này dự kiến vận hành từ tháng 7/2031. Giai đoạn hai, từ 2031 đến 2035, bổ sung 30 bến còn lại, và toàn bộ phân khu được kỳ vọng vận hành từ tháng 7/2036.Người Quan Sát Nói cách khác, đến hết năm 2030, hồ sơ chỉ đặt kế hoạch xây chưa đến một phần mười số bến.
Hồ sơ đi từ Vingroup sang liên danh
Dự án này không mới. Tháng 6/2025, Tập đoàn Vingroup nộp hồ sơ đề nghị chấp thuận chủ trương đầu tư tổ hợp Cái Mép Hạ tại Bộ Tài chính. Hồ sơ sau đó được lấy ý kiến của 19 bộ, ngành, cơ quan chuyên môn và địa phương, và ngày 24/7/2025 Thủ tướng ban hành quyết định thành lập Hội đồng thẩm định nhà nước cho dự án.Người Quan Sát
Ngày 13/3/2026, các doanh nghiệp ký hợp đồng liên danh gồm CTCP Đô thị Du lịch Cần Giờ (đại diện), Công ty TNHH Kinh doanh tổng hợp Đất Lành, Công ty TNHH Tư vấn Đầu tư Phát triển Thương mại Thanh Bình, Công ty TNHH Dịch vụ tổng hợp Bình Minh Mới và CTCP Hương Hải – Quảng Ngãi. Cũng trong tháng 3/2026, theo tài liệu mà Người Quan Sát dẫn, liên danh này tiếp nhận, kế thừa hồ sơ và nộp lại đề xuất thực hiện dự án. Bảy tháng sau là Quyết định 7309.Người Quan Sát
Như vậy, người đứng tên dự án đã chuyển từ Vingroup sang một pháp nhân nằm trong Vinhomes. Với cổ đông VIC, dự án vẫn nằm trong tập đoàn. Với cổ đông VHM, dự án nay nằm trong chính công ty họ đang sở hữu.
Cần tách dự án này khỏi một dự án trùng tên gần đó: cảng tổng hợp và container Cái Mép Hạ của liên danh Geleximco, ITC và SCIC. Đó là dự án khác, nhà đầu tư khác, và không liên quan đến liên danh do CTCP Đô thị Du lịch Cần Giờ đại diện.
CTCP Đô thị Du lịch Cần Giờ trong cấu trúc của Vinhomes
Công ty được thành lập từ tháng 9/2004. Báo cáo thường niên 2025 của Vinhomes, theo CafeF dẫn, ghi công ty có vốn điều lệ hơn 64.560 tỷ đồng, và Vinhomes có tỷ lệ lợi ích trực tiếp và gián tiếp là 99,57%.CafeF
Con số 99,57% cần đọc cùng một con số khác. Vinhomes chỉ trực tiếp nắm 43,7% vốn điều lệ; phần còn lại Vinhomes sở hữu gián tiếp qua các công ty khác trong hệ thống.Người Quan Sát Dù đi đường nào, cổ đông Vinhomes hưởng gần như trọn phần lãi và lỗ của công ty này. Vì là công ty con, tài sản, nợ vay và kết quả kinh doanh của nó được gộp vào báo cáo tài chính hợp nhất của Vinhomes.
Danh mục dự án của công ty hiện gồm ba cái tên:
- Vinhomes Green Paradise: khu đô thị du lịch lấn biển Cần Giờ, quy mô khoảng 2.870 ha, vốn đầu tư hơn 217.000 tỷ đồng, khởi công tháng 4/2025. Công ty đứng tên chủ đầu tư.CafeF
- Đường vượt biển Cần Giờ – Vũng Tàu: dự án đối tác công tư theo hợp đồng xây dựng – chuyển giao (BT), tổng mức đầu tư sơ bộ hơn 93.015 tỷ đồng, dài khoảng 14,06 km. HĐND TP.HCM thông qua chủ trương đầu tư ngày 19/6/2026, dự án khởi công ngày 1/7/2026. Công ty đại diện liên danh bốn nhà đầu tư.CafeF
- Tổ hợp cảng Cái Mép Hạ hạ lưu: 204.658 tỷ đồng, công ty đại diện liên danh làm dự án.
Theo phép cộng của CafeF, vốn công bố của ba dự án vượt 514.000 tỷ đồng.CafeF Con số này là tổng mức đầu tư của cả ba dự án. Ở hai dự án hạ tầng, công ty là một thành viên trong liên danh, vì vậy 514.000 tỷ đồng không phải số tiền công ty này hay Vinhomes tự bỏ ra.
Ba dự án nối với nhau ra sao
Theo CafeF, mối liên hệ trực tiếp nhất là giữa khu đô thị và đường vượt biển. Điểm đầu của tuyến đường nằm trên đường Biển Đông 2, ngay trong khu đô thị lấn biển, rồi vượt vịnh Gành Rái sang Vũng Tàu. Với Green Paradise, đây là tuyến giao thông quan trọng để mở rộng khả năng tiếp cận khu đô thị.CafeF
Đường vượt biển không nối thẳng vào cảng Cái Mép Hạ hạ lưu. Hai dự án liên quan với nhau qua luồng tàu: theo hồ sơ mà Báo Đầu tư phản ánh, được CafeF dẫn lại, liên danh làm đường đã đề xuất kéo dài đoạn hầm vượt biển từ 3,1 km lên 3,85 km, vì phương án hầm ngắn có thể ảnh hưởng tới luồng hàng hải vào các cảng lớn trong khu vực.CafeF
Điều người cầm VHM nên đọc từ đây
Luận điểm của bài là sự tập trung: ba dự án lớn nhất quanh vịnh Gành Rái giờ cùng đứng tên một công ty con mà Vinhomes hưởng 99,57% lợi ích. Tiến độ và nhu cầu vốn của chúng vì vậy đi chung vào báo cáo hợp nhất của Vinhomes. Mức độ đi vào nhiều hay ít phụ thuộc vào phần vốn công ty này góp trong từng liên danh, và đó là điều chưa thể kết luận từ những số liệu hiện có.
Hai mốc sẽ cho câu trả lời. Mốc thứ nhất là hồ sơ dự án sau tham vấn ĐTM cùng các bước cấp phép tiếp theo, nơi phần vốn của từng thành viên liên danh cảng và tỷ lệ giữa vốn chủ sở hữu và vốn huy động trong 204.658 tỷ đồng sẽ hiện ra. Mốc thứ hai là báo cáo tài chính các quý tới của Vinhomes, qua khoản chi phí xây dựng dở dang và nợ vay gắn với khu vực Cần Giờ.
Khi báo cáo hợp nhất tách được dòng tiền đổ vào từng dự án, cổ đông sẽ thấy mỗi dự án đang dùng bao nhiêu vốn của Vinhomes. Nếu các khoản này tiếp tục được gộp chung, cách theo dõi khả thi nhất là đặt tiến độ thực tế của từng dự án (3 bến đầu tiên của cảng, các đoạn cầu và hầm của đường vượt biển, đợt bàn giao nhà đầu tiên ở Green Paradise) cạnh mức tăng của nợ vay hợp nhất qua từng quý.