Báo cáo tài chính quý III/2026 của Công ty Cổ phần Xuất nhập khẩu Nông sản Thực phẩm An Giang (Afiex, mã AFX, niêm yết trên HoSE) có hai nửa khác nhau. Lũy kế 9 tháng, lãi sau thuế đạt 37,12 tỷ đồng, tăng 84% so với cùng kỳ, và lãi trước thuế đã bằng 49,3% kế hoạch cả năm. Cũng trong 9 tháng đó, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh âm 169,5 tỷ đồng.Tinnhanhchungkhoan
Hai con số này đến cùng lúc với một thông báo cho cổ đông. Afiex chọn ngày 25/11 làm ngày đăng ký cuối cùng để chốt danh sách người dự đại hội đồng cổ đông bất thường năm 2026, dự kiến họp vào cuối tháng 12.Người Đưa Tin Trong năm nay, ĐHĐCĐ thường niên đã thông qua phương án chào bán 35 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu theo tỷ lệ 1:1, giá 10.000 đồng một cổ phiếu, dự kiến thu 350 tỷ đồng. Đại hội giao Hội đồng quản trị chọn thời điểm thực hiện sau khi Ủy ban Chứng khoán Nhà nước chấp thuận.Tinnhanhchungkhoan
Bài này đi từng bước: tiền thu về dự kiến dùng vào đâu, kết quả kinh doanh nói gì, dòng tiền nói gì, và tài khoản của người đang cầm AFX thay đổi ra sao nếu đợt chào bán được triển khai.
Tiền dự kiến thu về sẽ dùng vào đâu
Trong 350 tỷ đồng, Afiex dự kiến dành 210 tỷ đồng để trả nợ vay ngân hàng và 140 tỷ đồng để bổ sung vốn lưu động.Tinnhanhchungkhoan Nói cách khác, 60% số tiền gọi từ cổ đông đi vào việc giảm nợ, 40% còn lại phục vụ hoạt động hằng ngày.
Đây là điểm khác so với các đợt tăng vốn để xây nhà máy hay mở rộng sản xuất. Phần lớn tiền mới không đi vào dự án, mà đi vào bảng cân đối: giảm dư nợ vay.
Kinh doanh 9 tháng: lãi tăng 84%, đạt 49,3% kế hoạch lãi năm
Lũy kế 9 tháng, Afiex đạt doanh thu 2.259,52 tỷ đồng, tăng 28,6%, và lãi sau thuế 37,12 tỷ đồng, tăng 84% so với cùng kỳ.Tinnhanhchungkhoan Kế hoạch năm 2026 là doanh thu 3.780,5 tỷ đồng và lãi trước thuế 94,42 tỷ đồng. Với lãi trước thuế 9 tháng là 46,58 tỷ đồng, công ty đã làm được 49,3% kế hoạch lãi, còn doanh thu đã gần 60% kế hoạch.Người Đưa Tin
Doanh thu đi nhanh hơn lãi so với kế hoạch. Để về đích, quý IV cần khoảng 47,8 tỷ đồng lãi trước thuế, tức nhiều hơn cả 9 tháng đầu năm cộng lại (46,58 tỷ đồng). Đó là phép tính của riêng Investify từ hai con số công ty đã công bố, không phải dự báo của Afiex.
Riêng quý III, doanh thu đạt 670,61 tỷ đồng, giảm 8,8% so với cùng kỳ, nhưng lãi sau thuế đạt 10,5 tỷ đồng, tăng 15%. Biên lãi gộp tăng từ 1,8% lên 4,6%.Tinnhanhchungkhoan Afiex giải thích trong văn bản giải trình rằng doanh thu giảm do công ty chủ động chuyển đổi cơ cấu mặt hàng, tập trung vào chế biến và cung ứng lương thực xuất khẩu có biên lợi nhuận tốt hơn, và giá vốn giảm nhanh hơn doanh thu.Người Đưa Tin
Các dòng chi tiết trong quý III đi cùng chiều với lời giải thích đó: lãi gộp đạt 30,76 tỷ đồng, tăng 138,1%. Doanh thu tài chính giảm 56,7% về 8,44 tỷ đồng, còn chi phí tài chính, trong đó có lãi vay, tăng 69,6% lên 20,06 tỷ đồng. Chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp giảm 38,9% về 5,55 tỷ đồng.Doanh nhân & Pháp luật Như vậy, trong quý III, lãi đến chủ yếu từ lãi gộp của hoạt động bán hàng, không phải từ thu nhập tài chính.
Lãi tăng, dòng tiền kinh doanh vẫn âm
Bạn có thể hiểu đơn giản thế này. Lãi trong báo cáo kết quả kinh doanh là con số kế toán: hàng đã bán thì ghi nhận, kể cả khi người mua chưa trả tiền. Báo cáo lưu chuyển tiền tệ mới cho biết tiền thật đã vào hay ra khỏi két.
Trong 9 tháng, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh của Afiex âm 169,5 tỷ đồng, so với mức âm 112 tỷ đồng của cùng kỳ năm trước.Tinnhanhchungkhoan Dòng tiền kinh doanh âm không phải chuyện riêng của năm nay, nhưng mức âm năm nay sâu hơn, dù lãi tăng 84%. Cũng trong 9 tháng, dòng tiền đầu tư âm 34,5 tỷ đồng và dòng tiền tài chính dương 49,2 tỷ đồng. Cộng ba dòng lại, lượng tiền của Afiex giảm ròng khoảng 154,8 tỷ đồng.
Dòng tiền tài chính dương nghĩa là tiền vào từ vay và huy động nhiều hơn tiền trả ra, nhưng khoản này mới bù được khoảng một phần tư lượng tiền mà hoạt động kinh doanh và đầu tư đã dùng. Phần chưa bù được là mức giảm tiền ròng nói trên.
Nếu đợt chào bán được triển khai, tài khoản của người giữ AFX thay đổi ra sao
Trước hết cần tách hai mốc. Danh sách ngày 25/11 là danh sách cổ đông được dự họp và biểu quyết tại đại hội bất thường.Doanh nhân & Pháp luật Nếu đợt chào bán được triển khai, sẽ có một ngày đăng ký cuối cùng riêng để chốt danh sách người được nhận quyền mua.
Tỷ lệ 1:1 có nghĩa là mỗi cổ phiếu đang giữ ở ngày chốt đi kèm một quyền mua thêm một cổ phiếu mới, giá 10.000 đồng. Người có 1.000 cổ phiếu sẽ có quyền mua thêm 1.000 cổ phiếu và cần 10 triệu đồng nếu mua đủ. Với 35 triệu cổ phiếu chào bán theo tỷ lệ 1:1, Afiex hiện có khoảng 35 triệu cổ phiếu đang lưu hành; nếu bán hết, con số này lên khoảng 70 triệu. Người giữ quyền mua có ba hướng đi, mỗi hướng dẫn tới một kết quả:
- Mua đủ phần quyền: nộp tiền đúng hạn, số cổ phiếu tăng gấp đôi, tỷ lệ sở hữu giữ nguyên, nhưng tổng số tiền đã bỏ vào cổ phiếu này cũng tăng thêm.
- Chuyển nhượng quyền mua (nếu phương án cho phép, trong thời hạn chuyển nhượng): nhận về số tiền bán quyền, số cổ phiếu giữ nguyên, tỷ lệ sở hữu giảm như người không mua.
- Để quyền hết hạn: số cổ phiếu giữ nguyên, không nhận được gì từ quyền mua. Nếu đợt chào bán bán hết, tỷ lệ sở hữu giảm còn một nửa vì tổng số cổ phiếu đã gấp đôi.
Nếu đợt chào bán không bán hết, tỷ lệ sở hữu của người không mua giảm ít hơn một nửa, và công ty thu về ít hơn 350 tỷ đồng. Khi đó, khoản 210 tỷ đồng trả nợ phụ thuộc vào số cổ phiếu thực bán được và cách Hội đồng quản trị xử lý phần còn lại.
Mua thêm thì giữ được phần sở hữu nhưng tăng số vốn đặt vào một công ty. Không mua thì giữ được tiền mặt nhưng phần sở hữu nhỏ đi. Bài này không đánh giá hướng nào tốt hơn, vì điều đó phụ thuộc vào tỷ trọng AFX trong danh mục của từng người.
Những mốc cần theo dõi
Mốc gần nhất là tài liệu họp Afiex gửi cổ đông trước đại hội cuối tháng 12. Văn bản này sẽ cho biết đại hội bất thường bàn những nội dung gì, trong đó có việc liên quan đến đợt chào bán hay không.
Mốc thứ hai là báo cáo tài chính năm 2026. Nếu dòng tiền kinh doanh dương trở lại trong quý IV, phần lãi đã bắt đầu thành tiền. Nếu vẫn âm, khoản 210 tỷ đồng trả nợ sẽ tiếp tục gắn với việc đợt chào bán bán được bao nhiêu cổ phiếu. Cả hai kịch bản dùng cùng một thước đo: tiền thật thu về từ hoạt động kinh doanh.