Chiều 29/6/2022, Đại hội đồng cổ đông thường niên của Công ty Cổ phần Quốc Cường Gia Lai (QCG, HoSE) thông qua phương án trả cổ tức năm 2021 bằng cổ phiếu, với tỷ lệ 10% và tối đa 27,5 triệu cổ phiếu phát hành.Đại biểu Nhân dân Hơn bốn năm sau, số cổ phiếu đó vẫn chưa về tài khoản cổ đông. Ngày 3/11/2026, Hội đồng quản trị (HĐQT) QCG thông qua một nghị quyết mới để triển khai lại phương án, theo Người Quan Sát.Người Quan Sát
Nghị quyết mới đến vào lúc kết quả kinh doanh của QCG có hai mặt. Lũy kế 9 tháng 2026, doanh thu thuần gần 107,6 tỷ đồng, giảm 69,6% so với cùng kỳ, nhưng lợi nhuận sau thuế đạt hơn 174,7 tỷ đồng, gấp 5,1 lần.An ninh tiền tệ Bài này đi qua từng mốc của khoản cổ tức theo đúng những gì văn bản và báo chí ghi lại, rồi tính xem tài khoản của người đang cầm QCG sẽ thay đổi thế nào khi đợt phát hành thật sự diễn ra.
Tháng 6/2022: cứ 10 cổ phiếu được nhận thêm 1
Phương án năm 2022 khá rõ ràng. Mệnh giá 10.000 đồng mỗi cổ phiếu, phát hành tối đa 27,5 triệu cổ phiếu, giá trị theo mệnh giá khoảng 275 tỷ đồng, tỷ lệ thực hiện quyền 10:1.Đại biểu Nhân dân Nói đơn giản, ai giữ 10 cổ phiếu sẽ nhận thêm 1 cổ phiếu mới.
Năm 2023: đề nghị dời sang quý III/2025
Một năm sau, cổ phiếu vẫn chưa được phát hành. Tại đại hội năm 2023, ban lãnh đạo trình cổ đông kế hoạch dời việc chia cổ tức năm 2021 bằng cổ phiếu tỷ lệ 10% sang quý III/2025.Doanh nhân Pháp luật
Khi cổ đông hỏi vì sao phải dời lâu như vậy, bà Nguyễn Thị Như Loan, khi đó là Tổng Giám đốc, trả lời rằng chia bằng tiền mặt thì công ty đang khó khăn, còn chia bằng cổ phiếu thì phải tăng vốn, việc mà bà cho là không tốt ở giai đoạn đó. Câu bà dùng là "chúng ta phải hy sinh cho công ty".Doanh nhân Pháp luật
Tháng 12/2025: nghị quyết hẹn làm trong quý I/2026
Mốc quý III/2025 trôi qua mà cổ phiếu chưa phát hành. Đầu tháng 12/2025, HĐQT QCG ra nghị quyết triển khai phương án phát hành hơn 27,5 triệu cổ phiếu, giá trị theo mệnh giá hơn 275,1 tỷ đồng. Nguồn vốn khi đó là lợi nhuận sau thuế chưa phân phối tại 31/12/2024, theo báo cáo tài chính hợp nhất năm 2024 đã kiểm toán. Thời gian dự kiến là quý I/2026, ngay khi Ủy ban Chứng khoán Nhà nước có văn bản xác nhận nhận đủ tài liệu báo cáo phát hành.Doanh nhân Pháp luật Quý I/2026 cũng qua đi mà chưa có ngày chốt danh sách cổ đông nào được công bố.
Tháng 11/2026: nghị quyết mới, nguồn mới, không ghi quý
Ngày 3/11/2026, HĐQT QCG thông qua nghị quyết triển khai phương án phát hành cổ phiếu trả cổ tức năm 2021. Nội dung được báo chí đưa tin ngày 5/11/2026:Doanh nhân Pháp luậtAn ninh tiền tệ
- Phát hành hơn 27,5 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu, tỷ lệ thực hiện quyền 10:1.
- Giá trị theo mệnh giá hơn 275 tỷ đồng, lấy từ lợi nhuận sau thuế chưa phân phối lũy kế đến 31/12/2025, theo báo cáo tài chính hợp nhất năm 2025 đã kiểm toán.
- Thời gian thực hiện dự kiến sau khi QCG nhận được văn bản của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước về việc nhận đầy đủ tài liệu báo cáo phát hành.
Đặt cạnh nghị quyết tháng 12/2025, có hai chỗ khác. Mốc lợi nhuận dùng để chia dời từ cuối năm 2024 sang cuối năm 2025, tức dựa trên báo cáo kiểm toán mới nhất. Văn bản cũng không còn hẹn một quý cụ thể, mốc duy nhất được ghi là văn bản của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước.
Theo Người Quan Sát, HĐQT giao bà Loan, người đại diện theo pháp luật kiêm Tổng Giám đốc QCG, quyết định thời điểm phát hành và ngày chốt danh sách cổ đông.Người Quan Sát Về lý do chậm trễ, ban lãnh đạo cho biết nguyên nhân chủ yếu là áp lực dòng tiền: công ty phải giữ lại lợi nhuận chưa phân phối để đầu tư, hoàn thiện các dự án còn dang dở và trả các khoản nợ đến hạn, trong khi việc vay vốn lưu động gặp khó.Người Quan Sát
Tài khoản của người đang cầm QCG sẽ đổi ra sao
Cổ tức cổ phiếu không làm công ty chi tiền mặt. Hơn 275 tỷ đồng chỉ chuyển từ dòng lợi nhuận chưa phân phối sang dòng vốn điều lệ, nên tổng vốn chủ sở hữu không đổi. Số cổ phiếu lưu hành sẽ tăng lên hơn 302,6 triệu, từ mức 275,1 triệu hiện nay.Tin nhanh Chứng khoán Vốn điều lệ tăng từ hơn 2.751 tỷ đồng lên hơn 3.026 tỷ đồng.Doanh nhân Pháp luật
Với cổ đông, bạn có thể hiểu qua ba thời điểm.
Ngày giao dịch không hưởng quyền. Từ phiên này, giá tham chiếu được chia cho 1,1. QCG đóng cửa phiên 5/11 ở 10.450 đồng. Nếu giá phiên liền trước cũng là 10.450 đồng, giá tham chiếu mới sẽ là 9.500 đồng. Người mua từ phiên này trở đi không còn quyền nhận cổ phiếu mới.
Ngày đăng ký cuối cùng. Người có tên trong danh sách được nhận quyền. Giữ 1.000 cổ phiếu thì nhận 100 cổ phiếu mới. Tài khoản đó trị giá khoảng 10,45 triệu đồng trước điều chỉnh và vẫn khoảng 10,45 triệu đồng sau điều chỉnh, vì 1.100 cổ phiếu nhân 9.500 đồng cho ra con số tương đương. Người giữ 1.005 cổ phiếu cũng chỉ nhận 100 cổ phiếu mới, phần lẻ bị hủy.
Ngày cổ phiếu mới về tài khoản. Cổ phiếu mới chỉ bán được sau khi được đăng ký và niêm yết bổ sung. Khoảng giữa ngày giá điều chỉnh và ngày cổ phiếu về, tài khoản hiển thị số cổ phiếu cũ với giá đã chia, nên trông như bị giảm khoảng 9,1%.
Tỷ lệ sở hữu của mỗi cổ đông không đổi vì ai cũng nhận cùng tỷ lệ. Điều thay đổi là cùng một khoản lợi nhuận sẽ chia cho nhiều cổ phiếu hơn 10%, nên lợi nhuận mỗi cổ phiếu giảm khoảng 9,1% nếu lợi nhuận đứng yên.
Bối cảnh tài chính lúc ra nghị quyết
Lợi nhuận khác 9 tháng là 242,6 tỷ đồng, chủ yếu từ bán nhà máy thủy điện. Lãi trước thuế 9 tháng đạt 220,2 tỷ đồng, bằng 64,2% kế hoạch 343 tỷ đồng của cả năm.Tin nhanh Chứng khoán Riêng quý III, công ty lỗ sau thuế gần 7 tỷ đồng. Theo giải trình của QCG, nguyên nhân là giảm bàn giao căn hộ và đã chuyển nhượng các nhà máy thủy điện.An ninh tiền tệ
Khoản lớn nhất trên bảng cân đối là dự án Bắc Phước Kiển. Tại 30/9/2026, chi phí xây dựng dở dang dài hạn là 5.405,4 tỷ đồng, chiếm 65,97% tổng tài sản, toàn bộ nằm ở dự án này.Doanh nhân Pháp luật Theo bản án phúc thẩm ngày 3/12/2024, QCG phải hoàn trả 2.882,8 tỷ đồng đã nhận theo hợp đồng với Sunny Island, nhằm bảo đảm nghĩa vụ thi hành án của bà Trương Mỹ Lan, bị cáo trong vụ án Vạn Thịnh Phát. Đến 30/9/2026, công ty đã trả lũy kế 1.411,4 tỷ đồng.An ninh tiền tệ Ngày 7/10, QCG nộp thêm 50 tỷ đồng, nâng tổng số đã trả lên 1.461,4 tỷ đồng, phần còn lại khoảng 1.421,4 tỷ đồng.Người Quan Sát
Ở chiều giảm áp lực, nợ vay tài chính tại 30/9/2026 là 910,07 tỷ đồng, giảm 12% so với đầu năm, bằng 18,5% vốn chủ sở hữu.Doanh nhân Pháp luật
Cổ tức bằng cổ phiếu không lấy đồng tiền mặt nào khỏi công ty, trong lúc khoản hoàn trả Phước Kiển còn khoảng 1.400 tỷ đồng. Năm 2023, bà Loan từng nói tăng vốn bằng cổ phiếu là không tốt ở giai đoạn đó. Nghị quyết tháng 11/2026 cho thấy ban lãnh đạo hiện chọn thực hiện khoản cổ tức, dù vốn điều lệ tăng thêm 10%.
Các bước còn lại trước khi cổ phiếu về tài khoản
Trình tự lần này được ghi rõ trong nghị quyết. QCG nộp tài liệu báo cáo phát hành, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước có văn bản xác nhận đã nhận đủ, rồi bà Loan quyết định thời điểm phát hành và ngày chốt danh sách. Sau đó công ty công bố thông báo ngày đăng ký cuối cùng, kéo theo ngày giao dịch không hưởng quyền và ngày giá tham chiếu được chia cho 1,1.
Hai lần hẹn trước đều gắn với một quý cụ thể và đều trôi qua. Lần này nghị quyết bỏ hạn quý và chỉ neo vào văn bản của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, nên tín hiệu đáng theo dõi là thông báo ngày đăng ký cuối cùng của QCG. Khi thông báo đó xuất hiện, khoản cổ tức thông qua từ tháng 6/2022 mới có một ngày cụ thể để đi tới cuối.