Hội đồng quản trị Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam (Vinamilk, HOSE: VNM) đã thông qua việc tạm ứng cổ tức đợt 1 năm 2026 bằng tiền mặt, tỷ lệ 25%, tức 2.500 đồng mỗi cổ phiếu. Ngày đăng ký cuối cùng là 12/11/2026, ngày chi trả là 26/11/2026. Với gần 2,09 tỷ cổ phiếu đang lưu hành, tổng số tiền chi ra khoảng 5.225 tỷ đồng.Vietstock
Nếu bạn đang cầm VNM, đợt chia này đi qua bốn mốc ngày, và ở mỗi mốc tài khoản của bạn thay đổi theo một cách khác nhau. Bài viết đi theo đúng thứ tự đó. Ở phần cuối, chúng ta sẽ nhìn rộng hơn: đợt chia này cho thấy gì về cách Vinamilk chia lãi, khi riêng đợt đầu đã lớn hơn mức sàn cổ tức mà công ty tự đặt cho cả năm.
Mốc 1: phiên 10/11, phiên cuối cùng mua còn được nhận
Theo lịch sự kiện ngày 28/10, ngày giao dịch không hưởng quyền của đợt này là 11/11/2026.Tin nhanh chứng khoán Nói đơn giản, đó là phiên đầu tiên mà người mua cổ phiếu không còn được nhận quyền. Vì vậy phiên 10/11 (thứ Ba) là phiên cuối cùng để mua VNM mà vẫn có tên trong danh sách nhận cổ tức.
Lý do nằm ở chu kỳ thanh toán T+2. Cổ phiếu mua trong phiên 10/11 về tài khoản vào ngày 12/11, đúng ngày đăng ký cuối cùng, nên người mua kịp có tên. Cổ phiếu mua từ phiên 11/11 về tài khoản sau ngày chốt, nên quyền nhận cổ tức đợt này vẫn thuộc về người bán.
Chiều ngược lại cũng đúng. Danh sách được chốt theo người sở hữu tại ngày 12/11, tức những người đã có cổ phiếu từ trước phiên 11/11. Vì thế người đang cầm VNM có thể bán ra từ phiên 11/11 mà vẫn nhận đủ cổ tức đợt này.
Mốc 2: phiên 11/11, giá tham chiếu bị trừ phần cổ tức
Sáng 11/11, giá tham chiếu của VNM sẽ không còn bằng giá đóng cửa phiên 10/11. Với cổ tức tiền mặt, giá tham chiếu bằng giá đóng cửa phiên liền trước trừ đi số tiền cổ tức trên mỗi cổ phiếu,DSC ở đây là 2.500 đồng.
Để dễ hình dung, lấy giá đóng cửa phiên 29/10 là 57.700 đồng. Nếu phiên 10/11 cũng đóng cửa ở mức này, giá tham chiếu ngày 11/11 sẽ là 55.200 đồng. Đây chỉ là phép tính minh họa: giá tham chiếu thật phụ thuộc giá đóng cửa ngày 10/11, và giá khớp lệnh trong phiên có thể cao hoặc thấp hơn tham chiếu.
Trên ứng dụng chứng khoán, người cầm 1.000 cổ phiếu sẽ thấy giá trị cổ phiếu giảm khoảng 2,5 triệu đồng ngay khi mở phiên. Phần đó không mất đi. Nó chuyển thành một khoản cổ tức chờ về, thường hiện ở mục quyền hoặc tiền chờ về của tài khoản. Tổng giá trị tài khoản (cổ phiếu cộng phần chờ về) gần như không đổi so với cuối phiên 10/11. Khoản thật sự rời khỏi túi bạn chỉ là phần thuế ở mốc 4.
Đây cũng là lý do việc "mua trước ngày chốt để ăn cổ tức" không tạo ra tiền miễn phí. Người mua ở phiên 10/11 trả một mức giá đã bao gồm phần cổ tức, rồi phần đó được trả lại dưới dạng tiền mặt, trừ thuế.
Mốc 3: ngày 12/11, chốt danh sách
Ngày 12/11 là ngày đăng ký cuối cùng. Danh sách cổ đông được chốt theo số cổ phiếu mỗi người sở hữu tại ngày này. Bạn không cần làm thủ tục gì: số tiền sẽ tự về tài khoản chứng khoán đang lưu ký cổ phiếu.
Mốc 4: ngày 26/11, tiền về sau khi đã trừ thuế
Cổ tức bằng tiền mặt là thu nhập từ đầu tư vốn của cá nhân. Theo Luật Thuế thu nhập cá nhân 109/2025/QH15 có hiệu lực từ 1/7/2026, thuế suất với loại thu nhập này vẫn là 5%, tính trên toàn bộ số cổ tức được chia, và khoản thuế được khấu trừ trước khi tiền về tài khoản.Với mức chia 2.500 đồng mỗi cổ phiếu, phép tính như sau:
| Khoản | Mỗi cổ phiếu | 1.000 cổ phiếu |
|---|---|---|
| Cổ tức trước thuế | 2.500 đồng | 2.500.000 đồng |
| Thuế thu nhập cá nhân 5% | 125 đồng | 125.000 đồng |
| Thực nhận | 2.375 đồng | 2.375.000 đồng |
So với giá đóng cửa 57.700 đồng ngày 29/10, riêng đợt này tương đương khoảng 4,3% giá cổ phiếu trước thuế. Con số này chỉ đo một đợt, không phải tỷ suất cổ tức cả năm.
5.225 tỷ đồng chia về đâu
Với hơn 5.000 tỷ đồng chi ra, câu hỏi tự nhiên là tiền đi về những ai. Tổng Công ty Đầu tư và Kinh doanh vốn Nhà nước (SCIC) nắm 36% vốn, tương ứng nhận khoảng 1.881 tỷ đồng. Nhóm Fraser & Neave (F&N) của Singapore là cổ đông lớn thứ hai với 24,99% vốn sau khi mua thêm 96 triệu cổ phiếu từ Jardine Cycle & Carriage cuối năm 2025, ước nhận khoảng 1.306 tỷ đồng.Vietstock
Khoảng 2.038 tỷ đồng còn lại (tính từ 5.225 tỷ trừ hai khoản trên) đi về hơn 39% cổ phần trong tay các quỹ, nhà đầu tư nước ngoài khác và nhà đầu tư cá nhân trong nước. Với nhóm này, khoản tiền về tài khoản tỷ lệ thuận với số cổ phiếu đang cầm, không phụ thuộc bạn mua ở giá nào.
Đợt này nói gì về cách Vinamilk chia lãi
Mức 25% của đợt này bằng đúng đợt tạm ứng đầu tiên của năm tài chính 2025. Năm đó, Vinamilk tạm ứng 25% vào tháng 10/2025 với 5.224 tỷ đồng, rồi trả nốt 18,5% vào tháng 7/2026, nâng tổng cổ tức năm 2025 lên 43,5%, tương đương 4.350 đồng mỗi cổ phiếu.Vietstock
Đặt cạnh kế hoạch năm 2026, đợt tạm ứng này lớn hơn mức sàn mà công ty tự đặt. Nghị quyết ĐHĐCĐ thường niên 2026 giao kế hoạch lãi sau thuế 9.828 tỷ đồng và cổ tức tối thiểu 50% lợi nhuận sau thuế hợp nhất kế hoạch, tức khoảng 4.914 tỷ đồng. Riêng 5.225 tỷ của đợt đầu đã tương đương khoảng 53% lợi nhuận kế hoạch cả năm, vượt mức sàn ngay từ đợt thứ nhất.Vietstock
Công ty có nền để chia mức này. Nửa đầu năm 2026, Vinamilk đạt doanh thu thuần gần 34.996 tỷ đồng, tăng gần 18% so với cùng kỳ. Lãi sau thuế hơn 5.642 tỷ đồng, tăng hơn 38%, bằng 57% kế hoạch năm. Riêng quý II, lãi sau thuế hơn 3.184 tỷ đồng, tăng 28%. Tại 30/6/2026, lợi nhuận sau thuế chưa phân phối hợp nhất gần 9.793 tỷ đồng, sau khi đã ghi nhận gần 3.875 tỷ đồng cổ tức phải trả.Vietstock Nói cách khác, khoản 5.225 tỷ đồng được chi từ lãi đã tích lũy, không phải từ lãi dự kiến của nửa cuối năm.
Về nguồn tăng trưởng, tại buổi gặp nhà đầu tư tháng 8/2026, ban lãnh đạo cho biết tăng trưởng nội địa nửa đầu năm đạt 12,4%, chủ yếu đến từ sản lượng và cơ cấu sản phẩm, công ty chưa tính đến việc tăng giá bán.Vietstock
Đợt chia cũng khớp với điều ban lãnh đạo đã nói. Theo Vietstock, Vinamilk gần như phân phối toàn bộ lợi nhuận sau thuế dưới dạng cổ tức và chưa cân nhắc trả cổ tức bằng cổ phiếu. Cũng tại buổi gặp nhà đầu tư tháng 8, ban lãnh đạo nêu mục tiêu giữ mức chi trả cho cổ đông năm 2026 tương đương năm 2025 và chưa có kế hoạch mua cổ phiếu quỹ.Vietstock Với người cần một khoản thu nhập đều và dễ dự đoán, đây là điểm đáng chú ý của cổ phiếu này. Phần lời của người cầm VNM vì vậy đến từ cổ tức nhiều hơn so với các cổ phiếu ít chia.
Điều cần theo dõi sau ngày 26/11
Lịch của đợt này đã rõ: giữ cổ phiếu đến hết phiên 10/11 là có tên, giá tham chiếu bị trừ 2.500 đồng ở phiên 11/11, và 2.375 đồng mỗi cổ phiếu về tài khoản ngày 26/11.
Phần còn lại của cổ tức năm 2026 sẽ được quyết sau khi có lãi cả năm. Nếu Vinamilk giữ đúng mức 4.350 đồng mỗi cổ phiếu như năm 2025, đợt sau sẽ vào khoảng 1.850 đồng (tính từ 4.350 đồng trừ 2.500 đồng), đúng bằng mức trả nốt của năm 2025.
Lãi cả năm vượt kế hoạch thì dư địa chia cao hơn mở ra. Lãi hụt kế hoạch thì đợt sau có thể nhỏ hơn. Báo cáo tài chính năm 2026 sẽ là căn cứ cho quyết định đó, và là tín hiệu đáng theo dõi nhất trong những tháng tới.