Ngày 23/10/2026, Thi hành án dân sự TP.HCM tổ chức đấu giá lần đầu ba bất động sản ở trung tâm thành phố liên quan bà Trương Mỹ Lan, Chủ tịch HĐQT Công ty CP Tập đoàn Vạn Thịnh Phát. Tổng giá khởi điểm của ba tài sản là hơn 334 tỷ đồng.CafeF Con số nghe lớn. Nhưng đặt cạnh khoản tiền mà hơn 43.000 bị hại giai đoạn 2 còn đang chờ, nó chưa tới 2%.
Bài viết này không đoán phiên đấu giá sẽ ra sao. Tại thời điểm viết, phiên chưa diễn ra và chưa có kết quả. Điều có thể làm là đo phiên này trên phép tính của người đang chờ tiền, rồi đi qua hai kết cục có thể xảy ra và ý nghĩa của từng kết cục với họ.
Ba tài sản lên sàn
Theo thông tin Thi hành án dân sự TP.HCM cung cấp, được CafeF dẫn lại ngày 22/10, ba tài sản gồm biệt thự 22B Nguyễn Thị Diệu, nhà đất 142 Võ Văn Tần ở phường Xuân Hòa và nhà đất 151 Đồng Khởi ở phường Sài Gòn.CafeF
- Biệt thự 22B Nguyễn Thị Diệu: gần 300 m² đất ở đô thị sử dụng lâu dài, giá khởi điểm hơn 200 tỷ đồng. Đây là tài sản lớn nhất phiên.
- Nhà đất 142 Võ Văn Tần: 115,9 m² đất, công trình 6 tầng kèm tầng hầm và tầng lửng, tổng sàn gần 792 m², giá khởi điểm hơn 94 tỷ đồng.
- Nhà đất 151 Đồng Khởi: 26,43 m² đất với căn nhà 3 tầng, giá khởi điểm hơn 37,3 tỷ đồng.
Các báo chưa thống nhất về số tài sản của phiên. Dân trí cùng ngày liệt kê thêm căn hộ tại 25 Đồng Khởi, nâng tổng giá khởi điểm của bốn tài sản lên hơn 374,8 tỷ đồng.Dân trí Phép tính dưới đây dùng con số ba tài sản. Kết luận không đổi khi tính cả căn hộ thứ tư.
Tiền bồi hoàn đã về tới đâu
Ở giai đoạn 2 của vụ Vạn Thịnh Phát, bà Lan có trách nhiệm bồi hoàn hơn 30.081 tỷ đồng cho hơn 43.000 bị hại và người có quyền lợi, nghĩa vụ liên quan.CafeF Theo VnExpress, đây là những người đã nhận chuyển nhượng trái phiếu trong vụ án.VnExpress
Cơ quan thi hành án đã chi trả 10 đợt, tổng cộng hơn 12.358 tỷ đồng. Riêng đợt 10 chi hơn 318 tỷ đồng, lấy từ tiền xử lý tài sản và các khoản do cá nhân, tổ chức liên quan hoàn trả.CafeF Mỗi đợt, tiền được chia cho bị hại theo tỷ lệ trên khoản mỗi người được nhận. Một đợt nhỏ nghĩa là ai cũng nhận thêm một phần nhỏ.
Từ hai con số trên, bị hại đã nhận lại khoảng 41% nghĩa vụ. Phần còn thiếu vào khoảng 17.700 tỷ đồng, khớp với mức khoảng 18.000 tỷ đồng mà Người Quan Sát nêu cùng ngày.Người Quan Sát
Đặt phiên 23/10 vào phép tính này: nếu cả ba tài sản bán đúng giá khởi điểm, khoản thu hơn 334 tỷ đồng bằng khoảng 1,9% phần còn thiếu. Tính cả căn hộ 25 Đồng Khởi theo con số của Dân trí, tỷ lệ cũng chỉ khoảng 2,1%. Đó là con số trước khi trừ chi phí thi hành án và chi phí đấu giá.
Còn một điều nguồn tin chưa nói rõ. Bà Lan đồng thời phải thi hành nghĩa vụ ở giai đoạn 1 của vụ án đối với ngân hàng SCB. Các thông báo ngày 22/10 chỉ nêu việc đấu giá nhằm thi hành các bản án đã có hiệu lực, chưa cho biết tiền thu từ ba tài sản này dành cho nghĩa vụ nào. Vì vậy mức 2% là mức trần phần phiên này có thể đóng góp cho bị hại giai đoạn 2, không phải con số chắc chắn họ sẽ nhận.
Kịch bản thứ nhất: có người trả từ giá khởi điểm trở lên
Điều kiện của nhánh này khá cụ thể: phiên có người đủ điều kiện tham gia, đã nộp tiền đặt trước và trả giá ít nhất bằng giá khởi điểm. Các nguồn hiện có không cho biết bao nhiêu người đã đăng ký cho từng tài sản, nên bài không cho rằng nhánh nào dễ xảy ra hơn.
Lịch sử vụ án cho thấy nhánh này có xảy ra, và có lúc giá trúng vượt xa giá khởi điểm. Theo Dân trí, nhà đất 44 Trần Đình Xu đã được bán với giá 635 tỷ đồng, còn nhà đất 64-68 Trần Quốc Thảo có giá trúng 647 tỷ đồng.Dân trí Ở nhóm tài sản xa xỉ, một chiếc túi Hermès khởi điểm hơn 1,7 tỷ đồng đã được trả tới 11,6 tỷ đồng.Người Quan Sát
Nếu ba tài sản tìm được người mua, tiền cũng chưa đi thẳng vào tài khoản bị hại. Người trúng đấu giá phải nộp đủ tiền, cơ quan thi hành án trừ các chi phí theo quy định, rồi phần còn lại mới được gộp vào một đợt chi trả sau, nếu khoản này dành cho nghĩa vụ giai đoạn 2. Với người đang chờ, nhánh này không đổi bức tranh lớn: phần còn thiếu nhỏ đi khoảng 2%, và tiền về thêm một đợt nữa.
Kịch bản thứ hai: không có người mua, hoặc chỉ bán được một phần
Nếu một tài sản đấu giá không thành, khoản 3 Điều 83 Luật Thi hành án dân sự 2025, có hiệu lực từ 1/7/2026, quy định chấp hành viên ra quyết định giảm giá trong vòng 5 ngày làm việc kể từ khi nhận thông báo. Mỗi lần giảm không quá 10% giá khởi điểm của lần đấu giá liền trước, và giá đã giảm trở thành giá khởi điểm của phiên tiếp theo.Điều 83
Sau lần giảm giá thứ hai, nếu vẫn đấu giá không thành, người được thi hành án có quyền nhận chính tài sản đó để trừ vào số tiền được nhận, theo mức giá đã giảm lần sau cùng. Nếu họ không nhận, tài sản tiếp tục được giảm giá và đấu lại.
Chiếc Lexus liên quan bà Lan là ví dụ có thật của nhánh này. Theo Tiền Phong, xe được đưa ra đấu giá lần đầu vào tháng 5 với giá khởi điểm hơn 767 triệu đồng. Sau nhiều lần không có người mua và giảm giá, xe được bán vào tháng 9 với giá 600 triệu đồng, và đến ngày 23/10 mới được bàn giao cho người mua.CafeF
Từ phiên đầu tới lúc bán được mất khoảng bốn tháng, giá thu về thấp hơn khởi điểm ban đầu khoảng một phần năm.
Áp nhịp đó vào một căn biệt thự giá hơn 200 tỷ đồng, phần tiền của tài sản ấy sẽ lùi thêm nhiều tháng, và mỗi vòng giảm giá có thể làm khoản thu nhỏ đi tới một phần mười. Cũng có kết cục lai: một hoặc hai tài sản bán được, tài sản còn lại phải đấu lại. Khi đó phần đã bán đi theo nhánh thứ nhất, phần còn lại đi theo nhánh thứ hai.
Những tài sản lớn khác còn đang chờ
Phiên 23/10 chỉ là một mắt xích. Theo Dân trí, Thi hành án dân sự TP.HCM đã xác định giá khởi điểm cho một nhóm bất động sản khác với tổng giá trị khoảng 482,6 tỷ đồng, đang chờ ngày đấu giá. Nhóm này gồm các thửa đất ở phường Long Phước, lớn nhất là cụm sáu thửa giá 188,8 tỷ đồng, cùng nhà đất 90C Trần Quốc Toản giá 33,5 tỷ đồng.Dân trí
Như vậy, con số hơn 480 tỷ đồng mà Người Quan Sát nêu và con số hơn 334 tỷ đồng của phiên 23/10 là hai nhóm tài sản khác nhau, không trùng phạm vi. Ngoài hai nhóm này, nhà đất 123 Nguyễn Huệ đã được định giá hơn 349,4 tỷ đồng và biệt thự 41 Nguyễn Thị Diệu hơn 204,6 tỷ đồng, nhưng chưa có lịch đấu giá. Cơ quan thi hành án còn đang xử lý hơn 600 bất động sản khác liên quan bà Lan.Dân trí Ở Hà Nội, khối cổ phần Chứng khoán Tân Việt của bà Lan vẫn đang ở khâu thẩm định giá.Người Quan Sát
Cộng phiên 23/10, nhóm hơn 480 tỷ đồng và hai tài sản đã định giá ở trên, giá trị theo giá khởi điểm vào khoảng 1.370 tỷ đồng, chưa tới một phần mười khoản còn thiếu.Dân trí
Phần lớn nghĩa vụ còn lại sẽ phải trông vào hàng trăm tài sản khác và những khối tài sản lớn chưa có giá như cổ phần Tân Việt.
Điều này nghĩa là gì với người đang chờ tiền
Ở cả hai nhánh, kết luận cho bị hại giống nhau về hướng và chỉ khác về nhịp. Phần còn lại sẽ không về trong một lần mà về theo nhiều đợt nhỏ. Quy mô mỗi đợt tùy vào việc các tài sản lớn bán được ngay ở phiên đầu hay phải qua nhiều vòng giảm giá. Phiên 23/10 bán trọn thì nhịp chi trả giữ được. Phiên này ế thì phần tiền của ba căn nhà lùi thêm ít nhất một vòng đấu giá và nhỏ đi theo mỗi lần giảm giá.
Với người đang cầm hoặc cân nhắc trái phiếu doanh nghiệp, vụ án này cho một con số cụ thể về hệ quả khi tổ chức phát hành gian lận. Sau 10 đợt chi trả, người mua trái phiếu mới nhận lại khoảng 41%, và phần còn lại phụ thuộc vào tốc độ bán từng căn nhà, từng thửa đất, từng chiếc xe.
Kết quả phiên 23/10 sẽ do Thi hành án dân sự TP.HCM hoặc tổ chức đấu giá thông báo. Đó là tín hiệu đầu tiên cho biết ba tài sản này rơi vào nhánh nào. Tín hiệu thứ hai, và quan trọng hơn với người chờ tiền, là thông báo về đợt chi trả tiếp theo cùng nguồn tiền của đợt đó.