Số tiền khoảng 5.430 tỷ đồng của cổ đông SHB đã nằm trong đợt chào bán từ cuối tháng 5. Gần năm tháng sau, phần cổ phiếu tương ứng vẫn chưa được bán trên sàn. Chiều 9/10, ngân hàng ra thông cáo nói rằng hồ sơ đang chờ phản hồi của Ngân hàng Nhà nước và kỳ vọng hoàn thành thủ tục trong tháng 10/2026. Rủi ro thực sự nằm ở khoảng trống giữa "kỳ vọng" và một ngày giao dịch cụ thể, vì thông cáo không nêu ngày nào.
Bài này đi lại hành trình của lô cổ phiếu ấy, tách phần dữ kiện đã công bố khỏi phần ngân hàng mới chỉ nói là dự kiến.
Tháng 4 và tháng 5: cổ đông nộp tiền, ngân hàng phân phối
Đợt chào bán có quy mô 459,37 triệu cổ phiếu, tỷ lệ 100:10. Nói đơn giản, cổ đông cứ có 100 cổ phiếu thì được mua thêm 10 cổ phiếu mới với giá 12.500 đồng mỗi cổ phiếu. Ngày đăng ký cuối cùng để chốt danh sách là 6/4/2026. Cổ đông đăng ký và nộp tiền từ 13/4 đến 4/5/2026.
Đợt chào bán hoàn tất ngày 27/5. Có 434,3 triệu cổ phiếu, tương đương 94,55% lượng chào bán, đã được phân phối cho 63.712 cổ đông.Nhịp sống thị trường Phần còn dư khoảng 25 triệu cổ phiếu được bán cho ba nhà đầu tư thuộc nhóm PVI và Quỹ Đầu tư HPP, bị hạn chế chuyển nhượng một năm. Nhân 434,3 triệu cổ phiếu với 12.500 đồng, số tiền cổ đông đã nộp cho phần không hạn chế chuyển nhượng vào khoảng 5.430 tỷ đồng (số tự tính từ dữ liệu trên).
Từ tháng 6 tới đầu tháng 10: cổ phiếu đã có, sàn chưa mở
Cổ phiếu mua theo quyền chỉ bán được trên sàn sau khi được niêm yết bổ sung. Tới đầu tháng 10, lô 434,3 triệu cổ phiếu này vẫn chưa được niêm yết bổ sung và giao dịch. Theo CafeF, 200 triệu cổ phiếu chào bán riêng lẻ và số cổ phiếu phát hành cho người lao động cũng đang chờ niêm yết bổ sung, dù hai đợt này còn bị hạn chế chuyển nhượng.
Trong cùng quãng thời gian, thị giá đi xuống. Phiên 18/9, SHB đóng cửa ở 11.800 đồng. Tới phiên 7/10, giá còn 10.800 đồng. Nhìn xa hơn, theo CafeF, cổ phiếu này từng ở vùng khoảng 18.000 đồng hồi tháng 10/2025.
Có một chi tiết hay bị bỏ qua. Người cầm SHB từ trước đợt chào bán đang có hai lô khác nhau trong tài khoản. Lô cũ vẫn mua bán bình thường mỗi phiên. Lô mua thêm ở giá 12.500 đồng thì đứng yên, dù thị giá lên hay xuống.
Ngày 8/10 và sáng 9/10: hai phiên giao dịch dày đặc
Phiên 8/10, SHB giảm hết biên độ và đóng cửa ở 10.050 đồng. Theo CafeF, khối ngoại vẫn mua ròng khoảng 24 tỷ đồng trong phiên này.
Sáng 9/10, chỉ trong 10 phút đầu phiên, SHB đã khớp hơn 47,4 triệu cổ phiếu. Có lúc giá lùi về 9.550 đồng, thấp hơn mệnh giá 10.000 đồng, rồi hồi lên 10.100 đồng. Riêng phiên sáng, khối lượng khớp vượt 100 triệu cổ phiếu với giá trị hơn 1.000 tỷ đồng, và khối ngoại mua ròng hơn 15 triệu cổ phiếu.
Kết phiên, SHB đóng cửa đúng 10.000 đồng, giảm 0,50%, với tổng khối lượng khoảng 128,3 triệu cổ phiếu. Cùng phiên, VN-Index giảm 0,22% về 1.735,09 điểm. So với phiên 18/9, thị giá SHB đã thấp hơn khoảng 15,3%.
Hai phiên này trùng với những thông tin lan truyền về đợt chào bán. Tuy vậy, chưa nguồn nào xác lập được tin đồn là nguyên nhân của đợt bán. Giá SHB đã đi xuống đều từ giữa tháng 9, trước hai phiên này, và khối lượng lớn cũng có thể đến từ nhiều lý do khác. Bài này đặt các mốc theo thứ tự thời gian, không nối chúng thành quan hệ nhân quả.
Chiều 9/10: SHB nói gì, và bác những gì
Thông cáo của SHB, được CafeF đăng lúc 14:34 ngày 9/10 (dẫn báo Kiến Thức), có ba nhóm nội dung.
Về trạng thái hồ sơ. SHB cho biết ngân hàng đang tiếp tục hoàn thiện thủ tục và chờ phản hồi của Ngân hàng Nhà nước đối với hồ sơ theo quy định. Thông cáo dẫn Thông tư 50/2025/TT-NHNN, văn bản quy định hồ sơ, thủ tục chấp thuận một số nội dung thay đổi của ngân hàng thương mại. SHB kỳ vọng hoàn thành thủ tục và triển khai lộ trình phát hành trong tháng 10/2026, với điều kiện đáp ứng đầy đủ yêu cầu pháp lý.
Về các thông tin lan truyền. SHB khẳng định không có sai phạm trong quá trình triển khai phương án phát hành. Ngân hàng bác ba thông tin đang lan truyền là không đúng sự thật và không có cơ sở: vốn thu được bị sử dụng không đúng quy định, cổ phiếu không thể đăng ký và lưu ký, và đợt chào bán có thể bị hủy bỏ.
Về nguồn vốn và an toàn vốn. SHB cho biết trong tháng 10/2026 dự kiến chào bán trái phiếu ra thị trường quốc tế và thu xếp khoản vay hợp vốn quốc tế quy mô 300–500 triệu USD. Kế hoạch trái phiếu quốc tế không mới: cuối tháng 9, báo chí đã đưa tin SHB thông qua hồ sơ đăng ký chào bán trái phiếu quốc tế. Tỷ lệ an toàn vốn hợp nhất tại ngày 30/6/2026 được SHB nêu ở mức khoảng 12%, so với mức tối thiểu 8% theo quy định.
Cũng trong ngày 9/10, ông Đinh Ngọc Dũng, Phó Tổng Giám đốc Ngân hàng TMCP Sài Gòn – Hà Nội (SHB), đăng ký mua 2 triệu cổ phiếu SHB từ 15/10 đến 12/11/2026. Trước giao dịch, ông sở hữu 1.639.140 cổ phiếu, tương ứng 0,031% vốn. Nếu hoàn tất, phần sở hữu của ông tăng lên hơn 3,6 triệu cổ phiếu, tương ứng 0,068%. Với quy mô dưới một phần nghìn vốn ngân hàng, giao dịch này là một mốc trong lịch, chưa đủ để đọc thành tín hiệu về giá.
Điều thông cáo chưa nói
Đọc kỹ thông cáo, người cầm lô cổ phiếu mua theo quyền vẫn còn ba câu hỏi chưa có lời đáp.
Câu hỏi thứ nhất là bước thủ tục cụ thể nào đang chờ. Thông cáo dẫn một thông tư về chấp thuận thay đổi của ngân hàng thương mại, nhưng không nói rõ nội dung thay đổi nào đang nằm trong hồ sơ, hồ sơ nộp từ khi nào, hay Ngân hàng Nhà nước đã yêu cầu bổ sung gì chưa. Tới thời điểm viết bài, Ngân hàng Nhà nước chưa có phát ngôn công khai nào về hồ sơ này, nên mọi thông tin về trạng thái hồ sơ hiện đều là lời của SHB.
Câu hỏi thứ hai là ngày lô cổ phiếu được giao dịch. Mốc tháng 10 là mốc hoàn thành thủ tục theo kỳ vọng của SHB. Thông cáo không nêu ngày niêm yết bổ sung hay ngày giao dịch đầu tiên của 434,3 triệu cổ phiếu.
Câu hỏi thứ ba là cụm "triển khai lộ trình phát hành" gồm những bước nào, khi cổ đông đã nộp tiền và cổ phiếu đã được phân phối từ tháng 5. Thông cáo không giải thích thêm.
Mốc tiếp theo cần theo dõi
Với người đang giữ lô cổ phiếu mua theo quyền, hệ quả trước mắt khá rõ. Chừng nào thủ tục chưa xong và SHB chưa công bố niêm yết bổ sung, lô 434,3 triệu cổ phiếu vẫn chưa bán được trên sàn, dù thị giá ở 10.000 đồng hay cao hơn 12.500 đồng. Lô cổ phiếu cũ thì vẫn giao dịch như thường.
Bằng chứng hiện có chưa đủ để kết luận lời hẹn tháng 10 sẽ được giữ hay không. Mốc này là kỳ vọng của ngân hàng, chưa phải ngày đã chốt. Hai dữ kiện sẽ trả lời câu hỏi còn mở: phản hồi của Ngân hàng Nhà nước, và văn bản công bố thông tin về niêm yết bổ sung của SHB trên HOSE. Nếu tới cuối tháng 10 văn bản niêm yết bổ sung xuất hiện, kỳ vọng đã thành sự thật. Nếu chưa, câu hỏi sẽ chuyển sang mốc mới mà SHB đưa ra và lời giải thích cho bước còn vướng.
Còn hai mốc khác trong lịch: giao dịch của Phó Tổng Giám đốc bắt đầu từ 15/10, và kết quả đợt chào bán trái phiếu cùng khoản vay hợp vốn quốc tế mà SHB dự kiến trong tháng này. Cả hai đều là thông tin công bố được, và cả hai giúp kiểm chứng những gì ngân hàng đã nói trong thông cáo ngày 9/10.