Khi vàng miếng SJC và vàng nhẫn cùng rời mốc 144 triệu đồng/lượng trong ngày 09/06, phản xạ tự nhiên của nhiều người là thị trường đã “dễ thở” hơn. Giá bán ra thấp hơn tuần trước là sự thật. Nhưng giá giảm chưa tự động biến thành điểm mua tốt hơn.
Bạn có thể hiểu đơn giản thế này: mức giá niêm yết tại cửa hàng không chỉ phản ánh vàng thế giới. Nó còn gói cả phần chênh trong nước và khoảng cách giữa giá cửa hàng bán ra với giá họ sẵn sàng mua lại. Ba lớp này cùng nằm trong một con số, nhưng lại quyết định ba kiểu rủi ro rất khác nhau. Đó cũng là lý do cùng nhìn một mức giá 143,8 triệu đồng/lượng, có người thấy đây là nhịp mua tích lũy, còn người khác thấy bài toán vẫn quá đắt cho một cú lướt ngắn.
Một mức giá niêm yết đang che ba lớp khác nhau
Điều người mua mới thường bỏ qua là vàng trong nước không chạy một-một với giá vàng quốc tế. Ngày 09/06, giá vàng thế giới theo dữ liệu thị trường ở mức 4.340,21 USD/ounce. Khi quy đổi với tỷ giá USD/VND gần nhất là 26.345 đồng/USD, mức giá tương đương vào khoảng 137,9 triệu đồng/lượng. Trong khi đó, vàng miếng SJC bán ra ở 143,8 triệu đồng/lượng và vàng nhẫn SJC ở 142,1 triệu đồng/lượng.
Chênh lệch giữa 137,9 triệu đồng/lượng với mức niêm yết trong nước chính là lớp giá thứ hai mà người mua đang trả thêm. Với vàng miếng SJC, phần cao hơn này còn khoảng 5,9 triệu đồng/lượng. Với vàng nhẫn SJC, phần cao hơn là khoảng 4,2 triệu đồng/lượng. Nói đơn giản thì cùng là mua vàng trong ngày 09/06, bạn không chỉ mua kim loại quý theo giá thế giới, mà còn đang mua cả phần chênh mà thị trường nội địa vẫn giữ lại.
Nếu phần giảm của vàng trong nước đến từ việc lớp chênh này co lại, người mua hôm nay đang bước vào một thị trường bớt căng hơn trước, chứ chưa phải một thị trường đã về sát giá thế giới.
Vì sao giá trong nước giảm mạnh hơn giá thế giới
So với ngày 02/06, giá vàng thế giới giảm khoảng 3,3%. Đây là một nhịp điều chỉnh đáng kể, nhưng chưa đủ để giải thích toàn bộ những gì xảy ra với vàng trong nước. Trong cùng giai đoạn, vàng miếng SJC giảm từ 157,5 triệu đồng/lượng xuống 143,8 triệu đồng/lượng, tương đương khoảng 8,7%. Vàng nhẫn SJC cũng giảm từ 155,8 triệu đồng/lượng xuống 142,1 triệu đồng/lượng, tương đương khoảng 8,8%.
Nói cách khác, phần giảm của vàng trong nước không chỉ đến từ giá vàng thế giới. Nó còn đến từ việc mức chênh trong nước bị thu hẹp. Với người mới, đây là khác biệt quan trọng giữa “vàng giảm giá” và “vàng rẻ hơn”.
Nhịp giảm đầu tháng 6 vì vậy giống quá trình xả bớt phần phụ phí trong nước hơn là một cú giảm cùng biên độ với vàng quốc tế. Điều đó nhắc người mua rằng giá nội địa có thể co giãn mạnh hơn thị trường thế giới.
Chênh lệch mua - bán mới là bài toán đau nhất của người mua ngắn hạn
Lớp giá thứ ba nằm ở khoảng mua - bán. Với người tích lũy dài hạn, đây là chi phí có thể chấp nhận nếu giữ đủ lâu. Nhưng với người mua vì kỳ vọng một nhịp hồi ngắn, nó là rào cản lớn nhất. Bảng giá tối 09/06 cho thấy nhiều thương hiệu lớn như SJC, DOJI và PNJ cùng niêm yết vàng miếng ở vùng 138,8 - 143,8 triệu đồng/lượng, tức khoảng cách mua - bán lên tới 5 triệu đồng/lượng.24H
Với vàng nhẫn, chênh lệch này chưa hẳn dễ chịu hơn. Dữ liệu nội bộ của SJC ghi nhận giá mua vào 136,6 triệu đồng/lượng và bán ra 142,1 triệu đồng/lượng, tức chênh 5,5 triệu đồng/lượng. VTC News cũng ghi nhận DOJI nhẫn tròn 9999 Hưng Thịnh Vượng và PNJ nhẫn trơn 999.9 đều ở vùng 138,8 - 143,8 triệu đồng/lượng quy đổi trong ngày 09/06.VTC News Điều này có nghĩa là loại vàng có giá bán niêm yết thấp hơn chưa chắc đem lại điểm hòa vốn dễ hơn.
Nếu mua vàng miếng SJC ở 143,8 triệu đồng/lượng rồi đổi ý bán ra ngay, cửa hàng chỉ đang mua lại quanh 138,8 triệu đồng/lượng. Nghĩa là trước khi nghĩ tới lãi, giá bán ra phải tăng thêm ít nhất 5 triệu đồng/lượng chỉ để người mua quay về điểm hòa vốn. Với vàng nhẫn SJC, bài toán còn rộng hơn một chút, vì mức chênh là 5,5 triệu đồng/lượng. Đó là lý do một nhịp hồi nhẹ thường chưa đủ giúp người mua ngắn hạn có lãi.
Vàng miếng và vàng nhẫn đang phù hợp với hai mục tiêu khác nhau
Nếu nhìn theo vai trò giữ tài sản, vàng miếng SJC vẫn có vị thế riêng. Đây là loại vàng có mức nhận diện cao và thường được nhắc nhiều nhất khi thị trường nói về nguồn cung hay chính sách. Đổi lại, người mua vàng miếng đang chấp nhận trả phần chênh trong nước cao hơn vàng nhẫn trong cùng ngày.
Vàng nhẫn SJC lại gần hơn với nhu cầu tích lũy từng phần. Mức bán ra 142,1 triệu đồng/lượng thấp hơn vàng miếng SJC 1,7 triệu đồng/lượng, và phần chênh so với giá thế giới cũng thấp hơn tương ứng. Tuy nhiên, vàng nhẫn không tự động “hời” hơn, vì khoảng mua - bán vẫn rộng. Nói gọn hơn, vàng miếng và vàng nhẫn không phải hai phiên bản đắt rẻ của cùng một bài toán. Chúng phục vụ hai mục tiêu khác nhau.
Cửa hàng đông khách chưa nói lên cùng một kịch bản
Khoảng 7 giờ sáng ngày 09/06, cửa hàng vàng Mi Hồng tại TP.HCM ghi nhận lượng khách đến giao dịch khá đông, nhiều người phải lấy số thứ tự. Đại diện cửa hàng cho biết lượng khách tăng mạnh, chủ yếu là người mua vàng tích trữ sau nhịp giảm giá.SKĐS Hình ảnh này dễ tạo cảm giác thị trường đang cùng nghiêng về một hướng. Nhưng thực tế, đám đông ở cửa hàng vàng có thể đang đi vào hai câu chuyện hoàn toàn khác nhau.
Một nhóm đang đặt cược vào nhịp hồi ngắn hạn. Một nhóm khác lại coi vàng là nơi neo giữ sức mua của tài sản trong nhiều năm. Vì thế, số người quay lại cửa hàng sau một nhịp giảm không tự động xác nhận rằng vàng đã bước vào vùng giá hấp dẫn cho mọi đối tượng.
Khung đọc hợp lý hơn cho người mua mới
Ở mặt bằng ngày 09/06, điều nên ghi nhớ là người mua vẫn đang trả cho ba lớp cùng lúc: giá vàng thế giới, phần chênh trong nước và khoảng mua - bán tại cửa hàng. Thesis của bài này khá rõ: mức giá thấp hơn hiện nay chưa đủ để gọi là vàng rẻ hơn theo nghĩa đầu tư ngắn hạn. Vàng nhẫn có thể dễ tiếp cận hơn về mức giá và phần chênh với thế giới. Vàng miếng vẫn có lợi thế về mức chấp nhận trên thị trường. Nhưng cả hai vẫn mang một khoảng mua - bán đủ lớn để khiến giao dịch ngắn hạn trở nên khó khăn.
Vì vậy, thay vì chỉ hỏi giá nào đang thấp hơn, cách hữu ích hơn là tự trả lời ba câu hỏi: mình mua để giữ tài sản hay để chờ nhịp hồi, mức chênh với giá thế giới đã co về bao nhiêu, và khoảng mua - bán hiện tại có đủ nhỏ cho mục tiêu của mình hay không. Nếu ba câu đó chưa rõ, giá niêm yết thấp hơn vẫn chưa phải một lợi thế thật sự.
