Phiên giao dịch 14/4, VN-Index tăng 16,69 điểm (+0,95%) lên 1.775,65 điểm với 183 mã tăng và 141 mã giảm. Nhưng con số +0,95% che giấu một bức tranh phân hóa rất sâu bên trong: nhóm thép tăng bình quân 6,86%, nhóm ngân hàng chỉ hồi 0,32%. Khoảng cách hiệu suất hơn 6 điểm phần trăm trong cùng phiên cho thấy dòng tiền đang chọn lọc câu chuyện riêng, không dàn đều.
Ba mã thép tím trần, thanh khoản gấp 3-4 lần
Ba cổ phiếu thép đồng loạt tăng kịch trần phiên 14/4 với thanh khoản tăng đột biến:
- TLH (Thép Tiến Lên): 4.900 đồng (+6,99%), khối lượng 673.800 CP, gấp khoảng 4 lần trung bình 5 phiên trước.
- HSG (Hoa Sen): 16.400 đồng (+6,84%), khối lượng 12,5 triệu CP, gấp khoảng 4 lần phiên trước.
- NKG (Thép Nam Kim): 15.050 đồng (+6,74%), khối lượng 13,1 triệu CP, gấp gần 4 lần phiên trước.
Bên cạnh đó, VCA (Thép VICASA) cũng tăng mạnh 6,62% lên 7.250 đồng, và đầu tàu HPG (Hòa Phát) tăng 2,70% lên 28.550 đồng với thanh khoản 61,9 triệu CP.
Nhìn vào con số, điều đáng chú ý không chỉ là mức tăng giá mà còn là thanh khoản. Khi cả 3 mã tôn mạ cùng tăng trần với khối lượng gấp 3-4 lần trung bình, đó là tín hiệu dòng tiền đổ vào có tổ chức chứ không phải giao dịch tự phát.
Động lực: Thuế chống lẩn tránh HRC 27,83%
Ngòi nổ cho đợt tăng giá là Quyết định 612/QĐ-BCT của Bộ Công Thương, ban hành ngày 2/4/2026, áp thuế chống lẩn tránh biện pháp phòng vệ thương mại tạm thời 27,83% đối với thép cuộn cán nóng (HRC) khổ rộng từ 1.880mm đến 2.300mm có xuất xứ Trung Quốc, có hiệu lực từ 17/4/2026.CafeF
Bối cảnh cho quyết định này: trong 6 tháng đầu năm 2025, Việt Nam nhập khẩu gần 650.000 tấn thép HRC khổ rộng từ Trung Quốc, tăng gấp khoảng 15 lần so với cùng kỳ năm trước. Các doanh nghiệp Trung Quốc đã điều chỉnh kích thước sản phẩm (tăng chiều rộng vượt 1.880mm) để lẩn tránh mức thuế chống bán phá giá đã áp trước đó. Hòa Phát và Formosa Hà Tĩnh đã kiến nghị Bộ Công Thương điều tra.Thời báo TCVN
Ai hưởng lợi, ai chịu rủi ro trung hạn?
Cần phân biệt rõ hai nhóm doanh nghiệp thép để hiểu đúng tác động của QĐ 612.
Nhóm sản xuất HRC nội địa (HPG, Formosa) hưởng lợi trực tiếp. Khi HRC nhập khẩu giá rẻ bị siết thuế 27,83%, sản phẩm nội địa giảm áp lực cạnh tranh, biên bán hàng được cải thiện. Giá HRC thế giới hiện ở mức 1.083 USD/tấn, tăng khoảng 5,9% so với đầu tháng 3 (1.023 USD/tấn). Đà tăng giá quốc tế cộng hưởng với thuế chống lẩn tránh sẽ đẩy giá HRC nội địa lên cao hơn.
Nhóm tôn mạ (HSG, NKG, TLH) phản ứng giá tích cực ngắn hạn nhờ kỳ vọng tăng giá bán thành phẩm. Tuy nhiên, đây cũng là nhóm chịu rủi ro trung hạn: nếu giá HRC nội địa tăng do giảm cạnh tranh nhập khẩu, chi phí đầu vào sẽ tăng, có thể thu hẹp biên lợi nhuận — trừ khi họ chuyển được phần chi phí tăng thêm sang giá bán cho người tiêu dùng cuối.
Nói cách khác, dòng tiền đang đặt cược vào kịch bản “tăng giá bán nhanh hơn tăng chi phí đầu vào”. Kịch bản này có thể đúng trong ngắn hạn khi nguồn cung HRC giá rẻ bị cắt đột ngột, nhưng cần theo dõi biên lợi nhuận thực tế từ báo cáo Q2/2026 để xác nhận.
Giao dịch nội bộ NKG: Tín hiệu từ gia đình Chủ tịch
Ông Hồ Minh Phát, con trai Chủ tịch HĐQT Hồ Minh Quang, vừa đăng ký mua thêm 5 triệu cổ phiếu NKG trong giai đoạn 17/4 – 15/5/2026. Nếu thực hiện đầy đủ, ông Phát sẽ nâng sở hữu từ 5 triệu lên 10 triệu CP, tương đương khoảng 2,23% vốn điều lệ. Trước đó, ông đã hoàn tất mua 5 triệu CP trong giai đoạn tháng 2-3/2026.Tin nhanh CK
Giao dịch nội bộ quy mô lớn, liên tiếp hai đợt, từ người có liên quan đến lãnh đạo là tín hiệu được thị trường đánh giá tích cực. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần lưu ý NKG cũng có kế hoạch phát hành thêm cổ phiếu (chào bán cho cổ đông hiện hữu và ESOP), có thể gây pha loãng.
Ngân hàng: Hồi phục yếu, áp lực OMO vẫn hiện diện
Sau phiên 13/4 đỏ nặng nề (SHB -2,60%, LPB -2,74%, VPB -1,47%, VCB -1,00%), phiên 14/4 nhóm ngân hàng hồi phục nhưng rất yếu ớt. VCB chỉ tăng 0,17%, BID +0,12%, CTG +0,29%, SHB +0,67%. VPB hồi phục tốt nhất nhóm với +1,67%. Đáng chú ý, STB (Sacombank) ngược dòng giảm 1,78%, cho thấy áp lực bán chưa dứt.
Áp lực nền cho nhóm ngân hàng đến từ hoạt động thị trường mở. Tuần 6-10/4, NHNN hút ròng 66.258 tỷ đồng qua kênh cầm cố giấy tờ có giá. Lãi suất liên ngân hàng kỳ hạn qua đêm đã giảm từ 8,58%/năm đầu tuần về 5,79% cuối tuần, cho thấy thanh khoản hạ nhiệt nhưng vẫn ở mức cao so với trung bình.Thời báo TCVNDân Trí
Cần lưu ý đây là động thái bình thường hóa sau khi NHNN bơm mạnh trong tuần trước đó nhằm hạ nhiệt lãi suất liên ngân hàng từ mức 8,58%. Tuy nhiên, bối cảnh tín dụng tăng nhanh hơn huy động, cộng với việc 46 ngân hàng cam kết giảm lãi suất cho vay theo định hướng NHNN, tạo lo ngại về biên lãi ròng (NIM) trong các quý tới.Thời báo TCVN
Bức tranh rộng hơn: Kim loại công nghiệp đồng loạt tăng
Không chỉ thép, giá nhôm LME cũng tăng mạnh. Trong 2 tuần từ 30/3 đến 14/4, giá nhôm tăng từ 3.432 USD/tấn lên 3.636 USD/tấn, tương đương +5,95%. Nguyên nhân chính gồm rủi ro gián đoạn nguồn cung tại Trung Đông và chi phí năng lượng tăng.
Giá HRC quốc tế tăng khoảng 5,9% trong 6 tuần cộng hưởng với thuế chống lẩn tránh 27,83% sẽ đẩy giá HRC tại Việt Nam lên cao hơn. Điều này hỗ trợ doanh thu nhóm sản xuất HRC nội địa nhưng tạo thêm áp lực chi phí đầu vào cho nhóm tôn mạ.
Bốn yếu tố cần theo dõi tuần tới
Phiên 14/4 cho thấy dòng tiền đang chọn câu chuyện có catalyst cụ thể (thuế HRC, giao dịch nội bộ) thay vì dàn đều vào thị trường. Nhóm ngân hàng thiếu động lực mới, đồng thời chịu áp lực từ OMO siết thanh khoản và định hướng giảm lãi suất cho vay. Xu hướng phân hóa này có thể tiếp diễn nếu không xuất hiện catalyst mới cho ngân hàng.
Bốn yếu tố đáng theo dõi trong tuần tới:
- 17/4: Thuế HRC chính thức có hiệu lực. Phản ứng thực tế của giá HRC nội địa và đơn hàng nhóm tôn mạ sẽ cho thấy thị trường đã phản ánh đủ hay chưa.
- OMO và lãi suất liên ngân hàng. NHNN tiếp tục hút ròng hay chuyển sang bơm? Lãi suất qua đêm ổn định hay tăng trở lại?
- Báo cáo Q1/2026 nhóm thép. HPG, HSG, NKG dự kiến công bố trong tháng 4. Biên lợi nhuận thực tế sẽ trả lời câu hỏi liệu tăng giá bán có nhanh hơn tăng chi phí đầu vào.
- NKG: Giao dịch nội bộ bắt đầu từ 17/4. Thanh khoản và giá NKG sẽ phản ánh tín hiệu mua vào của gia đình Chủ tịch.
